20220512-第一财经研究院-高频数据看宏观_4月CPI加速上涨_PPI增速持续放缓_8页_967kb

第一财经研究院高频数据看宏观总结（2022年5月4日-2022年5月10日）

核心内容概述

本报告基于2022年5月4日至5月10日的高频数据，分析了中国宏观经济运行情况，涵盖物价、货币操作、利率变化、企业部门、居民部门及全球视角等多个方面。整体来看，经济活动仍受疫情管控影响，但部分领域出现回升迹象，通胀压力有所上升，而工业品价格增速则持续放缓。

主要观点

• 宏观经济活动指数：第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）在2022年5月10日为0.86，较一周前上升0.07，但仍处于年内低位。
• 疫情对经济影响持续：多个分项指数显示，疫情对经济活动的抑制效应仍在，如“8城市地铁流量指数”和“30城市商品房销售指数”均低于0.60。
• 物价数据：4月CPI同比上涨2.1%，涨幅较上月扩大0.6个百分点，核心CPI同比上涨0.9%，涨幅较上月缩小0.2个百分点。食品价格涨幅明显，而服务价格增速降至近一年最低。
• 工业品价格：4月PPI同比上涨8.0%，增速连续第六个月放缓。生产资料价格增速放缓，但采掘工业价格涨幅显著。
• 货币政策：央行通过公开市场净投放资金200亿元，隔夜利率和7天回购利率均有所下降，显示流动性有所宽松。
• 金融市场：国债收益率普遍下跌，企业债与国债利差缩小，显示市场对经济前景的担忧有所缓解。
• 房地产市场：新房和二手房成交面积周环比上涨，但百城土地成交面积下降，显示市场仍面临压力。
• 全球视角：美元指数上涨，人民币汇率承压，外汇储备减少，显示外部环境对中国经济的潜在影响。

关键信息汇总

1. 央行货币操作

• 央行一周净投放资金200亿元，其中逆回购投放500亿元，逆回购到期300亿元。
• 7天逆回购中标利率为2.1%。
• 1年期和5年期互换合约利率分别下跌5.3个基点和3.94个基点至2.13%和2.55%。
• 央行通过公开市场操作释放流动性，以支持经济复苏。

2. 利率与社会融资

• 银行间隔夜回购利率下跌58个基点至1.32%，7天回购利率下跌37个基点至1.65%。
• 国债到期收益率普遍下降，显示市场对经济增长的预期偏弱。
• 企业债与国债利差缩小，市场风险偏好有所下降。

3. 企业部门

• 钢铁行业：唐山钢坯价格周环比下跌2.53%，过去一个月下跌4.94%，较去年同期下跌17.06%。
• 水泥行业：全国水泥价格指数下跌1.75点至166.34点。
• 煤炭行业：环渤海动力煤价格周环比下跌0.14%，但较去年同期仍上涨。
• 工业数据：3月克强指数为6.908528，工业增加值同比上涨5%。
• 设备销售：4月挖掘机销售同比下跌47.3%，显示投资活动疲软。

4. 居民部门

• CPI与PPI：4月CPI同比上涨2.1%，核心CPI同比上涨0.9%，PPI同比上涨8%。
• 汽车销售：4月汽车、乘用车、商用车销售同比分别下跌47.6%、43.4%、60.7%，显示消费和投资需求疲软。

5. 全球视角

• 美元指数：截至5月10日，美元指数上涨0.71点至103.93点，人民币兑美元汇率下跌1361个基点至6.7227。
• 外汇储备：4月中国官方外汇储备减少682.74亿美元至3.12万亿美元。
• 国际金融市场：美元隔夜与3月Libor分别上涨0.8和1.4个基点，欧元隔夜与3月Libor分别下跌0.6和0.6个基点。
• 大宗商品市场：标普大宗商品指数下跌3.86%，能源、工业金属及农业指数均下跌，显示全球市场不确定性增加。

总结

总体来看，2022年5月上旬，中国经济在疫情持续影响下仍保持低位运行，但部分领域如房地产销售出现回升。通胀压力有所上升，尤其是食品价格，而工业品价格增速持续放缓。货币政策趋于宽松，市场流动性增加，但市场对经济增长的预期仍偏弱。国际环境方面，美元走强和外汇储备减少显示外部压力仍在，而全球大宗商品市场表现疲软，反映全球经济不确定性加剧。