造纸行业深挖“豪悦”系列报告三：三问中国吸收性卫生用品市场，规模、玩家与前景-20201214-华创证券-26页_1mb

中国吸收性卫生用品行业分析总结

核心内容概览

本报告围绕中国吸收性卫生用品行业的规模、主要参与者与发展前景展开分析，旨在揭示行业发展趋势与潜在机会。

一、行业规模分析

1. 当前市场规模

• 婴儿卫生用品：2019年中国零售规模为611亿元人民币，全球市场规模为460亿美元。
• 女性卫生用品：2019年中国零售规模为918亿元人民币，全球市场规模为316亿美元。
• 成人失禁用品：2019年中国零售规模为43亿元人民币，全球市场规模为96亿美元。

2. 增长率对比

• 全球分品类增速：成人失禁用品 > 婴儿卫生用品 > 女性卫生用品。
• 中国近十年CAGR均高于全球平均水平：
  • 婴儿卫生用品：12.94%
  • 女性卫生用品：8.32%
  • 成人失禁用品：25.03%

3. 未来市场预测（2024年）

• 婴儿卫生用品：零售规模有望达到824亿元人民币，CAGR为6.17%。
• 女性卫生用品：零售规模有望达到1087亿元人民币，CAGR为3.44%。
• 成人失禁用品：零售规模有望达到146亿元人民币，CAGR为27.79%。

二、行业主要参与者分析

1. 产业链结构

• 上游：木浆、无纺布、高分子吸水树脂等原材料供应商格局相对分散。
• 中游：以代工+自有品牌模式为主，制造企业众多，竞争激烈。
• 下游：线上线下零售渠道竞争激烈，电商渠道占比显著提升。

2. 婴儿卫生用品

• 国外品牌占据高端市场，如宝洁帮宝适、花王妙而舒、金佰利好奇。
• 国产品牌快速崛起，行业集中度下降，2019年品牌CR10为59.9%。
• 代表企业：豪悦护理、杭州千芝雅、广东昱升、爹地宝贝、杭州可靠。

3. 女性卫生用品

• 本土企业表现突出，行业排名前十中六家为国内企业。
• 行业集中度提升，2019年品牌CR10为38.6%。
• 代表企业：恒安国际、广东景兴、桂林洁伶、重庆百亚、丝宝、福建恒利。

4. 成人失禁用品

• 市场尚处于导入期，国内品牌为主，尚未形成龙头企业。
• 2019年企业CR10为56.6%，品牌CR10为56.0%。
• 代表企业：豪悦护理、杭州可靠、山东日康、杭州千芝雅、杭州淑洁。

三、行业发展前景分析

1. 三大发展趋势

1. “中国质造”与渠道裂变助推国产品牌崛起

   • 居民可支配收入持续增长，为消费升级提供基础。
   • 电商渠道占比大幅提升，2019年婴儿/女性/成人失禁用品电商占比分别达44.0%、20.9%、28.0%。
   • 阿里平台数据显示，中国品牌线上占有率高达72%，其中母婴用品超60%。

2. 制造与品牌运营分工长期共存

   • 品牌商与代工企业分工明确，各自发挥优势。
   • 品牌商注重轻资产运营，代工企业专注制造能力。

3. 产品升级持续进行

   • 裤型卫生巾市场增长显著，2020年11月销售量占比达14.6%。
   • 成人失禁用品市场潜力大，随着老龄化加剧，市场规模有望快速增长。
   • 未来将拓展至孕妇、轻度失禁者等新人群。

四、风险提示

• 新开发业务不及预期
• 原料成本大幅波动
• 市场竞争加剧

五、总结

中国吸收性卫生用品行业正处于快速发展的阶段，尤其是成人失禁用品市场增长迅猛。随着居民可支配收入的提升和电商渠道的扩张，国产品牌正逐步崛起，未来市场格局有望进一步优化。同时，产品升级和细分市场拓展将成为持续主题，带来新的增长机会。然而，行业竞争加剧与成本波动仍需关注。