深度报告-20230529-华通证券国际-豪悦护理-605009.SH-投资价值分析报告_新产品推出加原材料成本回落_吸收性卫生用品ODM龙头业绩有望持续改善_22页_1mb

报告总结

豪悦护理是一家专注于一次性卫生用品的ODM龙头企业，股票代码为605009SH，核心产品包括婴儿纸尿裤、经期裤、成人纸尿裤等。报告分析了其行业前景、公司竞争力和未来增长点。

行业方面，吸收性卫生用品市场受益于消费升级，中高端产品如婴儿拉拉裤和经期裤市场份额提升，预计2023-2026年市场规模持续增长。婴儿卫生用品市场渗透率不足90%，成人失禁用品在老龄化加剧背景下具有较大潜力。

公司从ODM模式出发，推出新产品如易穿脱经期裤和婴儿拉拉裤，并积极拓展自有品牌和境外市场。受国际油价下跌影响，公司毛利率有望改善。2024年新产能项目投产将进一步提升产能。

业绩预测显示，2023-2025年公司营业收入年复合增长率达1571%-1757%，EPS增长显著，毛利率预计从23.15%提升至27.24%。基于PE模型估值，目标价为6700元/股，低于可比公司水平，维持“推荐”评级。

主要风险包括宏观经济波动、市场竞争加剧、原材料价格波动以及出生率下降。这些因素可能影响公司业绩和市场渗透。

（注：以上总结基于报告正文内容，聚焦关键点。）