20240429-兴证期货-铁矿石_钢材周度报告_出口继续攀升_铁矿到港下滑_20页_1mb

钢材周度分析

本周钢材价格震荡运行，现货报价显示杭州螺纹钢、上海热卷价格环比小幅上涨，而唐山钢坯价格则有所下降。需求方面，制造业用钢预期整体尚可，但房地产政策面临调整，对需求形成不确定性影响。出口持续是钢材需求的拉动力，预估4月出口量将超过1000万吨，但近期“买单出口”问题成为关注点。

供给端，螺纹钢产量保持低位运行，而热卷产量则处于偏高水平，导致社会库
存累积，去库速度放缓。目前仍处于成材去库与铁水复产的正反馈逻辑中，但若5月未能实现去库，则可能对后市形成压力。
另需关注废钢、建材以及家电等行业政策变化对需求的潜在影响。

铁矿石周度分析

全球铁矿石发运量环比提升，但到港量则同比下降，受季节性和钢厂复产因素影响。5月仍有结构性的需求支撑，但高库存数据显示供需格局整体偏宽松，港口库存继续累库，去库压力明显。预计2024年全球铁矿石产量同比增量或超6600万吨，供大于求格局未变。基差修复显示期货市场存在套期保值意愿，但现货价差存在一定下滑。关注后续到港量及钢厂库存在去库的动力，这将对价格走势形成关键指引。

总结及展望

目前市场呈现成材去库、铁水复产的正反馈逻辑，但需求端存在见顶可能，且受制于房地产市场调整预期。

钢材出口虽为重要需求支撑，但政策风险存在；铁矿石供应过剩，港口库存压力大，预计5月港口去库情况将决定短期趋势。建议保持逢高关注钢厂利润变化和结构性需求数据，操作上注意风险控制。