20221127-浙商证券-A股策略周报_关于2023年的思考之三_迎接主题投资大年_21页_2mb

报告摘要

A股策略周报总结：迎接主题投资大年

核心内容

本期报告聚焦2023年的主题投资，认为市场将迎来主题投资大年，尤其在产业驱动型主题方面表现突出。主题投资通过分析经济中的结构性、政策性和事件性因素，挖掘相关板块的机会，具有跨行业、跨风格的特性，并以政策或事件催化为主要驱动，具有较强的时效性和短期爆发力。

主要观点

主题投资与行业比较的差异：
- 投资范围上，主题研究具有跨风格和跨行业特点，而行业比较更单一。
- 行情驱动上，行业比较以基本面为主，而主题投资则更关注政策或事件的催化。
- 投资特征上，主题投资更强调时效性，行情在短期内呈现较强爆发力。
主题投资适用环境：
- 主题投资往往在新兴产业崛起周期中表现突出。
- 2008年至2015年是主题投资的活跃期，如互联网+、国企改革、迪士尼等案例。
2023年主题投资展望：
- 市场风格从防御转向成长，稳增长政策推动经济温和修复。
- 新兴产业如强链补链、数字经济、能源革命等将成为主题投资的热点。

关键信息

产业驱动型主题

强链补链：
- 关注信创、机器人、高端机床、有源相控阵雷达等。
- 信创领域中，软件国产化率低，提升空间大。
- 机器人市场因人口红利消退和自动化需求增长，预计2024年市场规模达251亿美元，年复合增长率约22%。
- 高端机床国产化率低，受《中国制造2025》推动，2025年目标为80%以上。
- 有源相控阵雷达因军事信息化和“星链”项目推动，预计“十四五”期间军用市场空间或达千亿元。
数字经济：
- 关注Web3.0、AIGC、虚拟现实等。
- Web3.0基于区块链技术，具有去中心化、共建共享等特征，推动互联网商业模式变革。
- AIGC（人工智能生成内容）在广告、营销等B端应用有商业化潜力，结合3D技术成为元宇宙的重要支撑。
- 虚拟现实技术受政策推动，应用场景扩展至工业、教育、旅游等领域，全球出货量预计增长显著。
能源革命：
- 关注汽车智能化、电池新技术、光伏新技术、海上风电等。
- 汽车智能化趋势明显，L2、L3级渗透率有望在2025年超过50%，L4级开始进入市场。
- 动力电池技术路线包括4680大电池、钠离子电池、固态电池，均在2023年有望实现量产。
- 光伏新技术如HJT、TOPCon、钙钛矿技术成熟，量产效率高于传统PERC技术。
- 海上风电受政策推动，装机容量目标大幅提升，2025年规划装机规模有望超60GW，逐步实现平价化。