20240202-中财期货-聚酯投资策略周报_节前终端偏弱_PX低位震荡_7页_890kb

PT 和 PX市场分析摘要

作者信息

王扬扬（F303454，Z0014529）
上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120)
2019122
中财期货投资咨询总部
投资咨询业务资格 证监许可 2011 年1444号
聚酯投资策略周报 2024年2月2日
研究报告•ZCR & D Center
敬请参阅最后一页之特别声明

基本观点与策略推荐

PTA

行情研判： 偏弱震荡。
操作建议： 观望。

PX

核心观点与策略推荐：
行情研判： 偏弱震荡。
操作建议： 观望。

核心逻辑

受以色列与哈马斯谈判停火消息（未证实）刺激，原油价格跳水，推动聚酯产业链价格下跌。
上周PX装置开工处于历史高位，供应偏高。
聚酯终端节前备货后开始陆续放假，PTA开工降至季节性低位，需求端疲软。

风险提示

1. 原油商业库存情况。
2. 化工板块联动情况。
3. 国内宏观政策变化。
4. 意外检修发生情况。

重点关注

1. 红海事件持续性。
2. 朝韩冲突持续性。

市场数据摘要

• PX主力合约收盘价：8412元/吨
• PX现货价格（CFR中国主港）：一周下跌21%
• PX-N价差：上周小幅走扩，受原油回调影响
• PX国内开工率：上周环比微降，仍处高位
• 原油价格下跌影响PX成本，推动PX-N价差走扩
• 甲苯、MX美亚价差、汽油调油经济性不佳，调油逻辑未启动
• PTA主力合约2405：五连阴，周跌幅32.1%
• PTA现货加工费有所修复，但支撑有限
• PTA开工率下降，终端库存高企

市场情绪

• 整体偏弱，供应高企，需求萎缩，成本支撑力度有限，价格承压下行。
• 商品市场气氛偏空。