20210829-南华期货-南华天然橡胶_20号胶周报_继续走弱_向交割月过渡_32页_6mb

南华天然橡胶&20号胶周报总结

一、综述

本周天然橡胶及20号胶市场整体呈现走弱趋势，主要受宏观压力和需求压制影响。随着交割月的临近，市场情绪趋于谨慎，短期内走势偏震荡。投资者可关注13600附近的支撑位，若企稳可考虑布局多单。同时，多NR空RU的正套策略仍可继续持有。期权方面，可尝试卖出01合约13000看跌期权。

二、基础数据与价差

• 沪胶主力合约：
  • 1月：收盘价13,810，周跌-3.73%
  • 5月：收盘价14,010，周跌-3.48%
  • 9月：收盘价12,920，周跌-2.78%
• 现货数据：
  • 云南SCRWF：价格12,675，周跌-400
  • RSS3上海：价格16,000，周跌-950
  • 越南3L(SVR3L)上海：价格12,650，周跌-150
• 价差数据：
  • 1月-5月：价差-200，变化-25
  • 5月-9月：价差1,090，变化-110
  • 9月-1月：价差890，变化-135
• 仓单数据：沪胶仓单188,780，增2,400

三、供应分析

1. 东南亚地区

• 泰国：
  • 中部、东部、北部等地区降雨量增加，但整体仍偏少，对产量影响有限。
  • 原料价格回落，胶水价格至50.3泰铢，杯胶至46.70泰铢。
  • 产量问题主要集中在越南和印尼，需持续跟踪。
• 印尼：
  • 各地区降雨量普遍偏少，尤其是北苏门答腊和南加里曼丹，产量可能受到一定压制。
• 马来西亚：
  • 降雨量偏多，但整体供应压力不大。
• 越南：
  • 各地区降雨量普遍偏少，尤其是北中部和中部高山区，产量存在不确定性。

2. 中国产区

• 海南：
  • 雨季较短，降雨量偏少，对产量影响有限。
• 西双版纳：
  • 雨季较长，降雨量偏多，但9月后产量将逐步提升。
• 云南：
  • 原料价格略有下行，加工利润大幅收窄。

四、需求分析

1. 国内需求

• 汽车制造业：
  • 1-7月累计利润同比增长19.7%，但增速比上半年回落。
  • 8月上中旬汽车生产同比下降34.3%，配套需求持续走弱。
• 轮胎开工率：
  • 全钢胎开工率回落至55.89%，半钢胎开工率57.29%。
• 环保检查：
  • 山东环保检查组再度进驻，进一步压制国内需求预期。
• 库存情况：
  • 区外库存缓慢去库，3L延续小幅累库。
  • 9-1价差显示接货意愿不强，可尝试移仓至11月后的11-1反套。

2. 海外需求

• 海运运费：
  • 再创新高，短期出口端改善有限。
• 轮胎价格：
  • 9月1日起海外多个大厂将提升轮胎价格，海外需求暂时偏强。
• 汽车销量：
  • 中国汽车销量同比下滑，但海外汽车注册量和销量维持偏强预期。

五、行情预期与策略

• 行情预期：
  • 短期偏震荡，需验证供应与原料逻辑。
  • 需等待交割月结束后的反弹机会。
• 操作建议：
  • 轻仓观望为主，关注13600附近支撑。
  • 企稳后可尝试多单，多NR空RU的正套继续持有。
  • 期权方面，可考虑卖出01合约13000看跌期权。

六、其他信息

• 拥堵指数：
  • 国内城市拥堵指数仍低于正常水平，反映疫情对出行的影响。
  • 马尼拉因封锁措施，交通拥堵显著下降。
• 出口集装箱价格：
  • 海运运费持续走高，对出口形成压力。
• 数据来源：
  • 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资依据。

七、附图说明

• 南华能化强弱指数：以2021年1月1日为基准，反映市场整体走势。
• 天气与降雨数据：展示东南亚及中国主要产区的降雨情况。
• 价格与库存数据：包括胶水、烟片、杯胶等的价格及库存变化。
• 需求相关数据：如轮胎开工率、汽车销量、库存等。
• 拥堵指数：反映疫情对交通的影响。
• 出口数据：包括橡胶、轮胎等的出口情况。

八、联系方式

• 演讲人：戴高策
• 公司：南华期货股份有限公司
• 地址：浙江省杭州市西湖大道193号定安名都A座三楼
• 电话：18768198502
• 邮箱：daigaoce@nawaa.com
• 股票代码：603093
• 客服热线：4008888910