20241024-东海证券-医美行业研究框架专题报告_关注上游高景气赛道_32页_2mb

医美行业研究报告总结

医美兼具医学属性和美学消费属性，中国的医美市场结构分为手术类和非手术类，近年来在政策规范与消费能力提升的推动下快速发展。中国医美市场在2022-2030年预计保持13.8%的年复合增长率，市场规模从2021年的1892亿元增至2030年的6381亿元。相比之下，中国医美渗透率仅为45%，仍有很大提升空间。

政策趋严是近年来医美行业的重要趋势。中国在过去几年密集出台多项法规，如《医疗美容服务管理办法》（2016修订版）与各部门联合监管政策，强化行业规范化和安全性管理。尤其是对三类医疗器械的要求不断提高，研发注册难度大、流程长，具备合规产品优势的企业更具竞争力。

消费者医美需求呈现多样化，男性医美消费增长27%，中高端客群持续增加消费金额。非手术类医美市场增速较快，注射类和能量源类项目贡献较大份额。此外，男性和年长群体的医美意愿显著提升。

上游产业链方面，再生类医美产品如胶原蛋白、生物材料填充剂增长迅速。胶原蛋白市场中，重组胶原蛋白技术领先，国内企业如锦波生物与江苏吴中依托技术突破，实现了产业化和市场化。玻尿酸与肉毒素市场也保持较高增长，2030年肉毒素市场规模有望达159亿元。

在国内医美企业中，爱美客、锦波生物和江苏吴中等企业布局广泛，研发管线丰富。如爱美客在注射类和光电器械领域领先，江苏吴中推广高单价再生类产品艾塑菲表现良好，进入快速增长期。研发投入占比高，与科研机构合作密切，保证了持续创新能力。

风险方面，医美产品存在上市时间滞后和审批不确定的风险，政策变动以及竞争激烈等因素也对行业内企业形成挑战。未来，医美行业的发展将聚焦于合规化、技术升级和消费者教育。