20260515-弘业期货-聚丙烯_下游淡季_涨后趋稳_10页_3mb

聚丙烯市场分析总结 — 20260515

核心内容概述

本周聚丙烯市场呈现震荡上行、涨后趋稳的走势，主要受国际原油低位反弹及地缘政治因素影响，成本支撑增强，带动期现货价格同步上涨。但随着地缘消息面的逐步弱化，下游需求疲软，高价原料压缩利润，导致市场观望情绪浓厚，整体价格走势趋于理性。

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主要观点

供应端

• 产量：本周国内聚丙烯产量为67.43万吨，环比减少0.65万吨，跌幅0.95%；同比减少7.43万吨，跌幅9.93%。
• 产能利用率：本周平均产能利用率为65.31%，环比下降0.63%。下周预计产能利用率维持在65.3%附近。
• 检修与重启：本周新增中沙天津、洛阳石化、兰州石化及宁夏宝丰等装置停车检修，涉及年产能219万吨；广州石化三线、中韩石化STPP线等重启，供应压力未明显缓解。
• 进口情况：进口到港量维持低位，国内供应延续偏紧格局。

需求端

• 下游开工率：本周下游行业平均开工率为48.75%，环比微降0.05%。春耕及节前备货收尾，塑编、BOPP、日用注塑、PP管材、无纺布等行业开工率小幅下滑。
• 结构性利好：CPP、透明PP、改性PP行业开工率逆势提升，其中CPP受益于食品包装及预制菜需求，透明PP因一次性餐盒、冷饮杯需求，改性PP因制冷家电订单回暖。
• 终端需求：整体终端需求低迷，施工生产节奏放缓，订单跟进不足，导致需求缩量。

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关键信息

利好因素

1. 供应紧平衡支撑：产量微幅缩减，产能利用率维持低位，检修损失量超预期走高，国内现货供应持续偏紧。
2. 成本端坚挺：国际原油低位反弹，布伦特原油周涨4.36美元/桶，成本支撑强劲，油制、PDH制等工艺利润边际修复。
3. 库存持续去库：供需紧平衡推动库存下降，缓解价格回调压力。

利空因素

1. 需求复苏力度不足：下游整体开工仍低于历史平均水平，多数行业需求仅维持刚需，季节性淡季来临，消费量环比缩量。
2. 部分装置重启预期：后续检修装置逐步重启，供应压力或边际缓解。

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后市展望

• 短期走势：聚丙烯市场维持偏强震荡走势，供应偏紧与成本高位支撑价格坚守，需求跟进不足制约上行空间，价格驱动回归理性刚需。
• 关注点：
  • 国际原油走势
  • 装置检修与重启进度
• 中长期趋势：淡季需求持续缩量，供需紧平衡格局延续，地缘消息面影响弱化，市场逐步回归基本面，价格以震荡理性回归为主，上行空间取决于需求复苏节奏及原油走势。

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价格回顾（2026年）

日期	价格（元/吨）
01-02	~6400
01-14	~6500
01-26	~6600
02-07	~6700
02-19	~6800
03-02	~7900
03-14	~9800
03-26	~9900
04-08	~9700
04-20	~9500
05-05	~9300
05-17	~9100
05-29	~8900
06-10	~8700
06-22	~8500
07-04	~8300
07-16	~8100
07-28	~7950
08-19	~7850

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基差分析（2026年）

日期	基差（元/吨）
01-02	500
01-14	300
01-26	100
02-07	-50
02-19	-100
03-02	-50
03-14	1800
03-26	-500
04-08	400
04-20	1000
05-17	900
05-29	800
06-10	400
06-22	300
07-04	350
07-16	450
07-28	350
08-09	350
09-02	350
09-14	450
09-26	450
10-15	450
10-27	450
11-08	450
11-20	450
12-02	-450
12-14	-387
12-26	-387
12-31	-387
13-14	-387
13-27	-387
14-13	-387
14-26	-387
14-31	-387
15-14	-387
15-27	-387
16-13	-387
16-29	-387
17-14	-387
17-26	-387
17-31	-387
18-14	-387
18-27	-387
19-13	-387
19-26	-387
19-31	-387
23-13	-
23-26	-
23-31	-
24-13	-
24-26	-
24-31	-
25-13	-
25-26	-
25-31	-
26-13	-
26-26	-
26-31	-
27-13	-
27-26	-
27-31	-
28-13	-
28-26	-
28-31	-
29-13	-
29-26	-
29-31	-
3/14	-
3/26	-

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产量分析（2026年）

周次	产量（万吨）
第1周	79
第3周	78
第5周	77
第7周	78
第9周	77
第11周	73
第13周	72
第15周	68
第17周	65
第19周	68
第21周	69
第23周	-
第25周	-
第27周	-
第29周	-
第31周	-
第33周	-
第35周	-
第37周	-
第39周	-
第41周	-
第43周	-
第45周	-
第47周	-
第49周	-
第51周	-
第53周	-

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各工艺生产成本（2026年）

日期	MTO（元/吨）	PDH（元/吨）	煤制（元/吨）	外采丙烯制（元/吨）	油制（元/吨）
2022/01/07	~9500	~9000	~8500	~8500	~8500
2023/01/07	~10500	~10000	~8500	~8000	~11500
2024/01/07	~8500	~9500	~8000	~7500	~9500
2025/01/07	~8000	~8500	~7500	~7500	~8500
2026/01/07	~7500	~12500	~7000	~7000	~10500

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各工艺生产利润（2026年）

日期	MTO（元/吨）	PDH（元/吨）	煤制（元/吨）	外采丙烯制（元/吨）	油制（元/吨）
2022/01/07	-500	-800	500	-300	-1000
2023/01/07	-1500	-2000	0	-500	-1200
2024/01/07	-1000	-1500	200	-800	-1300
2025/01/07	-800	-1200	100	-600	-1100
2026/01/07	-3500	-3800	2500	-500	-800

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库存与出口分析

贸易商库存（2026年）

周次	库存（万吨）
第1周	18.0
第3周	20.5
第5周	18.5
第7周	8.0
第9周	12.0
第11周	7.5
第13周	6.8
第15周	6.5
第17周	6.3
第19周	6.5
第21周	6.6
第23周	6.7
第25周	6.8
第27周	6.9
第29周	7.0
第31周	7.1
第33周	7.2
第35周	7.3
第37周	7.4
第39周	7.5
第41周	7.6
第43周	7.7
第45周	7.8
第47周	7.9
第49周	8.0
第51周	8.1
第53周	-

地方炼厂库存（2026年）

周次	库存（万吨）
第1周	8.5
第3周	7.0
第5周	7.5
第7周	8.0
第9周	12.0
第11周	8.5
第13周	7.5
第15周	6.5
第17周	7.0
第19周	8.0
第21周	8.5
第23周	9.0
第25周	9.5
第27周	9.5
第29周	9.5
第31周	9.5
第33周	9.5
第35周	9.5
第37周	9.5
第39周	9.5
第41周	13.0
第43周	12.5
第45周	12.5
第47周	12.5
第49周	12.0
第51周	11.5
第53周	10.5

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出口与进口分析（2026年）

出口数量（万吨）

月份	出口量（万吨）
1月	250000
2月	210000
3月	340000
4月	-
5月	-
6月	-
7月	-
8月	-
9月	-
10月	-
11月	-
12月	-

进口数量（万吨）

月份	进口量（万吨）
1月	180000
2月	130000
3月	170000
4月	-
5月	-
6月	-
7月	-
8月	-
9月	-
10月	-
11月	-
12月	-

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总结

聚丙烯市场在本周表现出震荡上行、涨后趋稳的格局，主要受国际原油反弹及供应端检修影响。尽管成本支撑强劲，但下游需求疲软，市场整体呈现供需紧平衡状态。未来需关注国际原油走势、装置检修与重启进度，以及需求复苏情况。短期内价格维持偏强震荡，中长期则以震荡理性回归为主，上行空间取决于需求复苏节奏和原油走势。