20180624-华泰证券-华泰金工因子跟踪周报_本周盈利因子继续表现良好_14页_1mb

金工研究/量化投资周报总结（2018年06月24日）

核心内容概览

本报告总结了2018年6月19日至2018年6月22日期间A股市场的表现、风格因子的表现以及量化基金的业绩情况。

市场行情回顾

• 整体表现：本周A股市场呈现普跌态势，其中上证综指跌幅为4.37%，创业板指跌幅为5.60%，表现最好的指数是上证50，跌幅为3.16%。
• 行业表现：所有29个一级行业均下跌，其中煤炭、餐饮旅游、医药、银行行业跌幅相对较小（分别为0.95%、1.25%、1.73%、1.92%），而通信、计算机、综合、电子元器件行业跌幅较大（分别为10.60%、8.94%、8.32%、8.24%）。
• 成交额：医药行业连续第七周成交额领先。

风格因子表现

• 盈利因子：本周在各股票池中表现良好，IC值均超过10%。
• 市值因子：延续弱势表现，出现大幅回撤。
• 成长因子：在沪深300和全A股票池中表现较好。
• 财务质量因子：在沪深300股票池中表现较好。
• 估值因子：整体表现较为平淡。
• beta与技术因子：表现接近，中证500、中证1000和全A股票池中表现不错。
• 反转、波动率、换手率因子：表现接近，均在沪深300、中证1000和全A股票池中出现回撤。
• 整体趋势：从本月初至今，盈利因子表现突出，市值因子回撤明显，其余因子表现一般。

量化基金表现

• 本周表现：
  • 主动型：中位数收益率为-3.03%，表现弱于非量化基金。
  • 指数型：中位数收益率为-3.58%。
  • 对冲型：中位数收益率为0.12%，表现相对较好。
• 近一个月表现：
  • 主动型：中位数收益率为-7.54%。
  • 指数型：中位数收益率为-8.19%。
  • 对冲型：中位数收益率为0.11%。
• 基金规模：
  • 主动型基金最大规模为50.5亿元。
  • 指数型基金最大规模为65.9亿元。
  • 对冲型基金最大规模为4.5亿元。

附录说明

• 附录一：列出所有细分因子及其计算方式，共34个细分因子。
• 附录二：详细说明风格因子的合成与IC值计算方法，包括：
  1. 因子原始值计算：基于Wind数据计算各细分因子的值。
  2. 行业与市值中性化处理：通过OLS回归去除行业和市值的影响。
  3. 去极值与标准化：对因子值进行中位数去极值和标准化处理。
  4. 风格因子合成与Rank IC计算：将细分因子等权相加得到风格因子值，并与个股下期收益率计算Spearman秩相关系数。
• 附录三：展示所有细分因子在不同股票池中的IC值表现，包括本周、本月初至今、2017年初至今和2007年初至今的Rank IC值及IC_IR比率。

风险提示

报告中展示的风格因子表现和量化基金业绩均为历史数据，不能预测未来市场走势。

总结

本报告提供了对A股市场近期表现、风格因子表现及量化基金业绩的详细分析，有助于投资者理解市场趋势和因子有效性。同时，附录部分详细介绍了因子计算和IC值计算的方法，为深入研究提供了基础。