20240701-中原期货-铁合金周报_价格回归供需_合金延续震荡_22页_1mb

铁合金周报分析总结（20240701）

硅铁品种分析

品种观点：价格回归供需基本面，延续震荡
在上周硅铁市场中，供需双增，基本面方面虽然供应端6月产量继续反弹，但考虑到供需结构，目前市场呈现稳中偏弱运行态势。基本面看，7月份供应预期改善，但同时基差持续窄幅波动，盘面下跌空间有限。

主要逻辑包括：

• 供应：硅铁周产量环比、同比大幅回升，6月产量达到年内高点水平。
• 需求：五大材周产量虽有增长，但整体仍处于偏低水平。
• 库存：企业库存进一步下降，市场价格支撑仍存。
• 成本：电价稳定，兰炭小料价格下降，产区成本下降但厂家利润受限。
• 基差：基差小幅收窄，终端依旧占优。

策略建议：区间操作为主
短期操作上，建议关注 6750-7200 元/吨区间，单边策略建议观望，套利方面暂无明显机会。

风险点：

• 宏观面：国内宏观政策、美联储货币政策变动、海外地缘冲突可能影响出口；
• 供给面：产量持续增加；
• 需求面：下游需求尚未完全复苏，钢厂开工率有待提升。

锰硅品种分析

品种观点：回归基本面，区间震荡格局
上周锰硅周度数据显示产量、需求均有增长，但受原料端成本支撑不足、利润下降等因素影响，市场整体偏弱，基差再次转正。从当前数据来看，短期交割压力和价格波动围绕基本面展开，价格短期呈宽幅震荡走势。

主要逻辑：

• 供应：6月全国硅锰产量接近前值，但增速放缓，厂家即期利润普遍下滑。
• 需求：五大材消费量低位回升，但整体需求不振。
• 库存：厂家库存天数继续增加，钢厂库存处于高位。
• 成本：原料端矿价松动，低品矿价格回落，产区亏损扩大。
• 基差：基差走强至转正，显示盘面与现货价差扩大。

策略建议：区间操作为主
可参考 7500-8350元/吨 区间进行操作，短期观望为主，套利无明显操作机会。

风险点：

• 原料面：澳矿及非主流矿发运情况变化；
• 政策面：锰硅收储消息；
• 库存及价格压力仍存，需关注7月份钢招进展。

如有问题，可根据中研及免责声明扩展判断，注意风险。