20180709-申万宏源-商业贸易行业周报_短期悲观不影响零售行业龙头受益马太效应_继续推荐优质龙头_18页_1010kb

商业贸易行业周报总结（2018年07月02日-07月06日）

核心内容

本报告聚焦2018年7月上旬中国商业贸易行业的市场表现与投资机会，强调行业在短期市场波动中仍维持弱复苏趋势，优质行业龙头受益于“马太效应”而持续受益。报告重点分析了百货、超市及专业连锁等子行业的发展情况，并推荐了部分具备增长潜力的个股。

主要观点

• 行业趋势：2018年零售行业整体向好，尽管短期市场调整，但行业基本面未受显著影响。
• 马太效应：行业整合期间，优质龙头公司凭借其经营能力和业态调整优势，表现优于行业平均水平。
• 个股推荐：推荐王府井、天虹股份、永辉超市、苏宁易购等公司，认为其具备成长性及估值优势。
• 市场表现：商业贸易行业整体周跌幅为5.12%，在28个申万一级行业中排名第22，表现偏弱。
• 技术与创新：京东、阿里等企业通过技术创新与战略合作推动零售行业发展，提升品牌影响力与市场竞争力。

关键信息

1. 行业整体表现

• 上证综指周跌幅3.52%，中小板指跌幅最大，为4.87%。
• 申万商业贸易行业整体周跌幅为5.12%，比沪深300指数低0.97个百分点。
• 一般零售子板块周跌幅5.00%，低于沪深300指数0.85个百分点。
• 专业零售子板块周跌幅7.04%，低于沪深300指数2.89个百分点。

2. 个股表现

• 涨幅前五：时代万恒（+5.64%）、吉峰农机（+4.96%）、红旗连锁（+3.72%）、中央商场（+2.41%）、兰生股份（+1.69%）。
• 跌幅前五：南京新百（-17.38%）、天虹股份（-14.38%）、新华百货（-13.97%）、南纺股份（-12.38%）、鄂武商A（-11.23%）。

3. 行业动态

• 京东与Coterie合作：京东金融旗下千树资本投资眼镜集合平台Coterie，推动线上线下的融合。
• 京东魔改家居店：京东与曲美合作打造“无界零售样板间”，提升消费者体验，销售额环比增长135%。
• 美团、宝宝树、海底捞“群英会”：逾150家公司排队港股IPO，显示市场对科技与消费领域的持续关注。
• 顺丰上线“闪送”：拓展即时配送业务，虽晚于其他平台，但仍具备增长潜力。
• 保资智能与迪拜温超集团合作：将中国新零售技术引入中东市场，推动其转型。
• 苏宁与大润发合作：计划在818购物节前完成3C电业务领域的改造，提升市场竞争力。
• 京东品牌价值增长94%：成为全球零售品牌增速最快品牌，显示其在电商领域的强大影响力。
• 微信小程序崛起：成为电商新战场，京东、拼多多等平台积极布局。

4. 公司公告与动态

• 家家悦：使用募集资金进行现金管理，已收回并继续管理。
• 美凯龙：实施公司债券利息补偿，与控股股东进行股票质押。
• 苏宁易购：发布2018年半年度业绩预告修正，净利润大幅增长。
• 天虹股份：入驻泰州，拓展苏中市场，同时设立股票增持计划。
• 永辉超市：持续展店，已进入全国21个省市，预计仍有5倍开店空间。
• 王府井：PB 1.6倍，PE 13倍，表现优于行业，被推荐为优质标的。
• 天虹股份：PE 19倍，同店增长改善，业绩持续超预期。

5. 重点公司估值

投资建议

报告继续推荐基本面扎实、经营管理能力强的行业龙头，认为其在行业整合中将受益于“马太效应”，并建议投资者关注其未来增长潜力及估值优势。