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2013年3月中国汽车销量点评总结

核心内容

2013年3月中国汽车产销分别为208.52万辆和203.51万辆，同比分别增长10.88%和10.69%，环比分别增长54.76%和50.22%。整体销量增长略显平淡，但基本符合预期。其中，乘用车销量158.55万辆，同比增长13.25%，环比增长42.60%；商用车销量44.96万辆，同比增长2.51%，环比增长85.15%。

主要观点

• 乘用车结构分化显著：

  • 自主品牌轿车销量增长较快，同比增长13.14%，占轿车销量的28.19%。
  • 日系轿车销量环比增长超过70%，主要受中日关系缓和、大众DSG召回影响及日元贬值带来的成本优势影响。
  • SUV销量同比增长33.3%，继续保持增长态势，未来5年有望保持15%左右的增速。
  • MPV销量因五菱宏光和长安欧诺划入MPV类别而大幅增长158.39%，预计未来增长依然强劲。
  • 交叉型乘用车销量同比下降19.8%，但剔除划入MPV的影响后实际增长约27%。

• 商用车表现回暖：

  • 重卡销量虽同比下降1.15%，但环比增长117.4%，显示行业正在复苏。
  • 重卡销量预计4月份将达8万辆以上，同比增长28.2%，2季度总销量预计达22.5万辆以上，同比增长33.8%。
  • 大中客销量略有下滑，但两会后财政补贴资金到位，预计2季度销量将有所回升。

关键信息

• 投资策略：

  • 维持汽车行业“领先大市-B”的投资评级。
  • 推荐天润曲轴和潍柴动力，受益于重卡行业复苏。
  • 推荐广汽集团，受益于日系车复苏。
  • 推荐上柴股份和云内动力，符合乘用车柴油化趋势。
  • 推荐长城汽车和江淮汽车，受益于自主品牌销量增长。

• 风险提示：

  • 宏观经济复苏不达预期。
  • 大城市限行、限购等政策可能对销量产生负面影响。

行业表现

• 3月销量数据：

  • 汽车总销量：203.51万辆，同比增长10.69%。
  • 乘用车销量：158.55万辆，同比增长13.25%。
  • 商用车销量：44.96万辆，同比增长2.51%。

• 细分市场表现：

  • MPV销量增长最快，达到158.39%。
  • SUV销量增长33.3%，继续保持强势。
  • 自主品牌轿车销量增长13.14%，占比提升。
  • 交叉型乘用车销量下降19.8%，但剔除划入MPV影响后实际增长27%。

投资逻辑

• 重卡行业复苏预期较强，推荐天润曲轴和潍柴动力。
• 日系车销量因中日关系缓和、DSG召回及日元贬值而有望反弹，推荐广汽集团。
• 乘用车柴油化趋势明显，推荐上柴股份和云内动力。
• 自主品牌在换代车型和三四线城市需求推动下保持高增长，推荐长城汽车和江淮汽车。

数据支持

• 图1至图31提供了详细的销量和增速数据，支持行业分析和投资判断。
• 表1至表3提供了细分行业销量和市场份额变化数据，有助于理解市场结构和竞争态势。

结论

2013年3月中国汽车销量整体增长平稳，乘用车结构分化明显，商用车市场逐步回暖。投资方面，重卡、日系车、乘用车柴油化及自主品牌是主要关注点。风险方面，需关注宏观经济和政策因素。