20250828-格林期货-宏观经济_7月工业企业利润降幅收窄_高技术制造业利润大幅回升_4页_390kb

格林大华期货研究院专题报告总结

2025年7月规模以上工业企业利润情况分析

一、总体指标表现

1. 营业收入与利润总额

   • 1-7月规上工业企业营业收入累计同比增长2.3%，利润总额同比下降1.7%，降幅较前两月有所收窄。
   • 7月单月规上工业企业利润同比下降1.5%，较6月降幅由4.3%扩大收窄至1.5%。

2. 制造业表现

   • 制造业利润在7月同比增长6.8%，增速较6月加快5.4个百分点。
   • 原材料制造业利润大幅回升，转为增长36.9%；消费品制造业利润下降4.7%，降幅收窄。

二、高技术制造业亮点突出

• 高技术制造业利润在7月由降转升，增幅达18.9%。
• 具体表现：航空航天器制造增长40.9%，集成电路制造增长176.1%，计算机整机制造增长124.2%。

三、盈利能力变化

• 营业收入利润率：1-7月制造业营业收入利润率为4.46%，略高于上年同期，但低于2019年同期水平。
• 行业分化：采矿业、电力热力等行业利润率虽有回落，但仍高于2019年同期；石油煤炭加工业利润同比为负。

四、核心风险与压力

1. 债务与应收风险

   • 工业企业资产负债率攀升至57.9%，为十年新高，企业负债压力增大。
   • 应收账款平均回收期延长至69.8天，对企业现金流形成挤压。

2. 存货管理困境

   • 因出厂价格回落和利润负增长，工业企业控制存货小幅增长2.4%，但仍需权衡库存压力。

五、未来展望

• 若未来政策落地（如反内卷政策）、PPI降幅收窄，将推动工业企业利润回升。
• 需关注高技术制造业利润增长的持续性以及资产负债率压力的缓解。

格林大华期货研究院

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