> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业企业利润同比大幅增长，高技术制造业贡献增强 ——1-2月工业企业利润数据点评 ## 核心内容 2026年1-2月，中国工业企业利润同比大幅增长 **15.2%**，为2022年以来的最高水平。这一增长主要得益于“量”的支撑改善、“价”的拖累减轻，以及低基数效应的叠加。同时，不同所有制企业表现分化明显，高技术制造业成为利润增长的重要推动力。 ## 主要观点 - **利润增长显著**：1-2月工业企业利润同比增长15.2%，较去年同期提升15.5个百分点，为2022年以来最高水平。 - **“量”与“价”因素共同作用**：工业增加值同比增长 **6.3%**，外需强劲是主要支撑；PPI降幅逐月收窄，2月同比下降 **-0.9%**，降幅较前值收窄0.5个百分点，价格拖累减轻。 - **营收利润率提升**：营业收入利润率为 **4.92%**，较去年同期提升0.39个百分点；每百元营业收入中的成本同比下降 **0.28元**，成本压力有所缓解。 - **企业库存与应收账款增加**：产成品存货同比增长 **6.6%**，应收账款同比增长 **7.1%**，应收账款回收期较去年年末增加 **8.5天**，达到 **76.4天**，民营企业回款压力仍较大。 - **不同所有制企业表现分化**：国有企业利润同比增长 **5.3%**，私营企业利润同比增长 **37.2%**，股份制企业利润同比增长 **22.1%**，外商及港澳台企业利润同比下降 **3.8%**。 - **三大门类利润增速全部为正**：采矿业利润同比增长 **9.9%**，制造业利润同比增长 **18.9%**，公共事业利润同比增长 **3.7%**，但增速有所放缓。 - **中游利润占比上升**：中游行业利润占比为 **39.3%**，较去年同期上升 **2.3个百分点**；上游利润占比上升 **4.8个百分点**，下游利润占比下降 **6.1个百分点**。 - **新动能带动利润增长**：高技术制造业利润同比增长 **58.7%**，拉动全部规模以上工业企业利润增长 **7.9个百分点**；装备制造、原材料制造业利润增长显著，而劳动密集型制造业利润依然疲弱。 ## 关键信息 - **出口表现强劲**：2月出口量值指数为 **143.4**，显示外需对工业生产有显著支撑。 - **高技术制造业表现突出**：智能无人飞行器制造、智能车载设备制造、半导体分立器件制造、光电子器件制造等行业利润增长显著，其中计算机通信行业利润同比增长 **203.5%**。 - **政策与市场因素影响**：反内卷政策推动和关键矿产能源价格上涨减轻了价格对利润的拖累；同时，南方国家再工业化对中间品出口形成拉动。 - **内需仍需修复**：尽管外需强劲，但国内需求仍偏弱，尤其在就业压力大、预期疲弱的背景下，消费需求修复仍需时间。 - **风险与挑战**：民营企业应收账款回收期显著提升，资金回笼压力仍较大；下游企业利润承压，需关注产业链传导是否顺畅。 ## 图表摘要 - **图1**：工业企业盈利显著回升 - **图2**：价格对工业企业利润修复的拖累减轻 - **图3**：民营企业经营效益显著改善 - **图4**：私营企业应收款回收期大幅拉长 - **图5**：工业企业应收账款同比提升，但占比回落 - **图6**：工业产成品存货同比回升 - **图7**：三大行业利润均实现同比正增长 - **图8**：中游行业盈利占比抬升，上游下游一升一降 - **图9**：2026年1-2月部分行业利润增速表现 ## 展望 未来，工业企业利润持续回暖仍有支撑，包括外需保持韧性、内需逐步修复、反内卷推进及大宗商品价格上涨等。但需关注国内需求疲弱、产业链传导不畅等问题，这些因素可能影响利润增长的可持续性。