20260330-中诚信国际-1-2月工业企业利润数据点评_工业企业利润同比大幅增长_高技术制造业贡献增强_6页_542kb

报告摘要

工业企业利润同比大幅增长，高技术制造业贡献增强 ——1-2月工业企业利润数据点评

核心内容

2026年1-2月，中国工业企业利润同比大幅增长 15.2%，为2022年以来的最高水平。这一增长主要得益于“量”的支撑改善、“价”的拖累减轻，以及低基数效应的叠加。同时，不同所有制企业表现分化明显，高技术制造业成为利润增长的重要推动力。

主要观点

利润增长显著：1-2月工业企业利润同比增长15.2%，较去年同期提升15.5个百分点，为2022年以来最高水平。
“量”与“价”因素共同作用：工业增加值同比增长 6.3%，外需强劲是主要支撑；PPI降幅逐月收窄，2月同比下降 -0.9%，降幅较前值收窄0.5个百分点，价格拖累减轻。
营收利润率提升：营业收入利润率为 4.92%，较去年同期提升0.39个百分点；每百元营业收入中的成本同比下降 0.28元，成本压力有所缓解。
企业库存与应收账款增加：产成品存货同比增长 6.6%，应收账款同比增长 7.1%，应收账款回收期较去年年末增加 8.5天，达到 76.4天，民营企业回款压力仍较大。
不同所有制企业表现分化：国有企业利润同比增长 5.3%，私营企业利润同比增长 37.2%，股份制企业利润同比增长 22.1%，外商及港澳台企业利润同比下降 3.8%。
三大门类利润增速全部为正：采矿业利润同比增长 9.9%，制造业利润同比增长 18.9%，公共事业利润同比增长 3.7%，但增速有所放缓。
中游利润占比上升：中游行业利润占比为 39.3%，较去年同期上升 2.3个百分点；上游利润占比上升 4.8个百分点，下游利润占比下降 6.1个百分点。
新动能带动利润增长：高技术制造业利润同比增长 58.7%，拉动全部规模以上工业企业利润增长 7.9个百分点；装备制造、原材料制造业利润增长显著，而劳动密集型制造业利润依然疲弱。

关键信息

出口表现强劲：2月出口量值指数为 143.4，显示外需对工业生产有显著支撑。
高技术制造业表现突出：智能无人飞行器制造、智能车载设备制造、半导体分立器件制造、光电子器件制造等行业利润增长显著，其中计算机通信行业利润同比增长 203.5%。
政策与市场因素影响：反内卷政策推动和关键矿产能源价格上涨减轻了价格对利润的拖累；同时，南方国家再工业化对中间品出口形成拉动。
内需仍需修复：尽管外需强劲，但国内需求仍偏弱，尤其在就业压力大、预期疲弱的背景下，消费需求修复仍需时间。
风险与挑战：民营企业应收账款回收期显著提升，资金回笼压力仍较大；下游企业利润承压，需关注产业链传导是否顺畅。