20250912-冠通期货-沥青_震荡下行_3页_492kb

报告摘要

从冠通研究报告中提取关键信息：

总体趋势: 沥青市场处于震荡下行状态，期价已下跌至震荡区间下沿，建议空单止盈观望。
供应端: 全球沥青开工率环比上升6.8个百分点至34.9%，同比高出9.0个百分点，但整体仍处于近年同期偏低水平。9月份国内预计排产268.6万吨，环比增加11.3%。美国允许恢复在委内瑞拉开采石油，可能减少中国购买沥青的贴水幅度。下周东明石化等装置计划复产，产量上升有限。
需求端: 道道路沥青开工率环比上涨1.12个百分点至28.62%，但受资金和天气（如降雨、高温）制约，仍处于多年低位。全国出货量环比减少9.22%至23.92万吨，需求表现偏弱。
库存与基差: 沥青炼厂库存存货比环比上升1.1个百分点至15.6%，虽上升但仍为近年同期最低位。基差方面，山东地区主流市场价下跌，11合约基差至152元/吨，偏高水平，需关注期现关系。
成本端: 原油期价跌幅较大，支撑走弱。OPEC+计划10月增产13.7万桶/日，可能提前解除限产，进一步影响原油市场，沥青成本端承压。