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生猪期货早报总结

报告日期： 2025-09-12
分析师： 大越期货投资咨询部：王明伟
从业资格证号： F0283029
投资咨询资格证号： Z0010442
联系方式： 0575-85226759

重要提示： 本报告仅供参考，不构成投资建议。市场风险需谨慎管理。

核心观点

• 生猪市场处于中秋国庆前供需旺季，供应和需求均呈现上升趋势。预计本周猪价短期探底回升，维持震荡格局，区间范围在13100至13500元/吨（LH2511合约）。

供给端分析

• 供应： 9月出栏积极性增加，生猪供给上升，环比和同比存栏量均增加（截至6月30日，生猪存栏42447万头，环比+0.4%，同比+2.2%）。
• 出栏节奏： 散场出栏可能影响价格，需关注月中集团变化。
• 利空： 存栏量高位，出栏增多可能抑制价格，供应增加导致震荡偏弱。

需求端分析

• 需求： 居民消费意愿回升，节假日提振鲜猪肉消费，市场信心有所改善。
• 宏观因素： 中国对美加猪肉加征关税提振信心，但中美关税战存在悲观预期。

盘面与持仓

• 价格： 现货全国均价13240元/吨，2511合约基差80元/吨（现货贴水），价格在20日均线下方。
• 持仓： 主力合约净多头持仓增加，多增信号偏多。

销收储动态

• 历史数据： 收放储操作曾用于稳定市场，2019-2024年数据显示影响价格波动，需关注当前执行情况。
• 管理： 收放储机制作为宏观调控工具，对市场稳定起到初步作用。

风险与预期

• 下行风险： 生猪存栏高位，出栏增多压力大；消费信心不足，需求不旺。
• 上行支持： 节日前消费旺季、宏观经济政策如关税可能带来利好。

关键数据摘要

• 现货价格短期偏弱但下跌空间有限。
• 育肥成本和利润较低，养殖端承压。
• 整体供需双增，盘面跟随震荡，利多因素包括节假日消费回升，利空因素包括存栏增加和宏观不确定性。

策略建议

• 短期参考区间13100-13500元/吨操作。
• 关注出栏节奏变化和二次育肥动态，建议观望或轻仓交易。

参考完整报告数据库。