20200905-天风证券-一周煤炭动向_高炉开工率持续高位_关注下半年焦炭投资机会_19页_2mb

报告摘要

煤炭行业一周市场总结（2020年09月05日）

核心内容

本周煤炭市场整体保持平稳运行，动力煤、焦煤和焦炭价格均未出现明显波动，但市场供需关系和库存变化对后续走势产生影响。分析师彭鑫指出，短期内市场将保持稳定，后期需关注下游补库及需求变化。

主要观点

动力煤

价格：本周国内港口动力煤价格强势运行，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为549元/吨，周环比上涨2元/吨；山西大同南郊5500大卡车板价为423元/吨，环比持平。
库存：秦皇岛港库存为516万吨，周环比上涨35万吨，同比下降62万吨，整体库存处于中高位。
需求：下游仍处于去库存阶段，整体需求不强。南方气温回落及局部降雨导致沿海耗煤负荷走弱。
供给：鄂尔多斯地区煤管票政策严格，部分煤矿逐步恢复生产；陕西、山西地区生产积极性良好。
进口煤价：广州港的澳洲煤和印尼煤Q5500库提价均为605元/吨，周环比下降5元/吨。
运输影响：大秦线检修导致运量减少，产地发运倒挂，上游供应商捂货惜售，实际成交困难。
展望：预计短期内市场平稳，后期需关注电厂补库存及工业用电旺季对需求的影响。

焦煤

价格：本周京唐港主焦煤价格为1,410元/吨，周环比持平。
库存：国内100家焦化厂炼焦煤库存合计792.57万吨，环比上升0.71万吨；平均可用天数15.32天，环比上升0.09天。
开工率：主流煤矿和洗煤厂开工率仍高，焦化厂综合开工率为81.02%，环比下降0.41%。
展望：预计短期内焦煤价格平稳，后期需关注下游焦炭需求变化。

焦炭

价格：天津港一级焦平仓价为1,920元/吨，唐山二级冶金焦到厂价为1,850元/吨，周环比持平。
库存：110家钢厂焦炭库存合计461.14万吨，环比下降10.59万吨；100家独立焦化厂库存合计29.55万吨，环比下降0.24万吨；港口库存合计289万吨，环比上升2万吨。
开工率：全国高炉开工率为70.72%，环比下降0.27%；焦化厂综合开工率为81.02%，环比下降0.41%。
展望：预计短期内焦炭价格稳定，后期需关注钢厂补库情况。

关键信息

市场表现

行业整体表现：上周中信煤炭指数报收1,565.73点，周下跌2.82点，跌幅0.18%，位列29个中信一级板块涨幅第13位。
涨幅前五公司：
- 安源煤业：+5.98%
- 平煤股份：+3.49%
- *ST大洲：+3.02%
- 金能科技：+2.89%
- 永泰能源：+2.65%
跌幅前五公司：
- 山煤国际：-8.44%
- ST安泰：-6.57%
- 大同煤业：-5.23%
- 开滦股份：-4.31%
- 陕西黑猫：-3.62%

行业动态

政策变化：国家发展改革委发布《煤炭矿区总体规划管理规定（修订征求意见稿）》，对1000万吨/年以上矿区实施国家审批。
安全事件：四川大业矿业集团陈家岭煤矿发生运输事故，造成1人受伤，后经抢救无效死亡。
信息化建设：山西将建设全省性煤炭企业生产经营信息大数据平台。
项目批复：新疆四煤矿项目获批，包括克布尔碱矿区润田煤矿、阳霞矿区卡达希区轮台阳霞煤矿、哈密三塘湖矿区条湖三号矿井一期工程、鄯善县七克台矿区资源整合区一号整合井田。
产量数据：7月陕西规上原煤产量同比下降2.9%，1-7月同比增长13.1%。
长协煤价：神华9月长协煤价格下跌，5500大卡报价555元/吨，环比下跌17元/吨。

公司动态

金能科技：拟回购公司股份，金额不低于0.75亿元，不超过1.5亿元；非公开发行A股股票获证监会核准。
冀中能源：拟购买华北制药10%股份，金额约25.31亿元。
昊华能源：董事周晓东辞职，独立董事彭苏萍辞职；京能集团增持公司股份。
兖州煤业：拟参与内蒙古矿业集团增资项目，获得51%股权。
潞安环能：控股股东将全部股份无偿划转至潞安化工集团。
靖远煤电：完成对靖煤化工首期出资，金额3000万元。
首钢资源：股东大会通过有条件现金要约回购股份决议。

风险提示

宏观经济大幅下滑
煤价大幅下跌
焦炭限产不及预期
政策性调控煤价
新增产能大量释放
进口煤政策收紧
榆林地区煤管票放开

投资评级

行业评级：强于大市（维持评级）
上次评级：强于大市

总结

本周煤炭市场整体平稳，动力煤、焦煤和焦炭价格均无明显波动。动力煤供给有所提升，但下游需求不强，港口库存上涨。焦煤市场保持平稳，焦炭库存有升有降，钢厂和焦化厂开工率相对稳定。分析师认为，短期内市场将保持平稳，后期需关注下游补库情况。行业整体表现优于大盘，但部分个股跌幅较大。政策调控、安全事件及产能释放是主要风险点。

展开完整摘要