20240501-财通证券-广发证券-000776.SZ-短期业绩承压_看好大资管核心优势_3页_382kb

广发证券2024年一季报分析与公司点评总结

报告核心评级：增持（维持）

业绩概览

广发证券2024年一季度实现营业收入4949亿元，归母净利润1538亿元，同比分别下降23.6%和28.7%。报告指出，受市场低迷影响，各业务板块收入普遍同比下降，但不同业务表现分化较大。

各业务表现

• 经纪业务：收入下降主要由于市场成交额增长乏力及费率下滑。
• 投行业务：债券承销规模显著增长，弥补了股权承销的下滑，带动投行收入改善。
• 资管业务：在市场行情疲软的情况下，管理费和业绩报酬收入承压，尽管广发基金、易方达基金规模领先，但在低市场环境中表现承压。

财务状况

截至一季度末，公司总资产和净资产分别为7598亿元和1451亿元，经营杠杆及投资业务杠杆有所提升，显示出扩表和杠杆水平提高的趋势，资产质量保持稳健。

投资建议

研究报告认为广发证券核心的资产管理业务具有竞争优势，预计2024-2025年归母净利润将显著增长，相应的PB估值较低，建议投资者增持。

风险提示

报告提示市场大幅波动、市场成交额大幅下滑以及监管政策超预期趋紧等风险。

盈利预测

预计未来几年营业收入与净利润继续增长，维持“增持”评级。

本报告分析基于wind数据，数据截至2024年4月30日，评级和预测仅供参考，风险自担。