20240501-国联证券-鹏辉能源-300438.SZ-新产品加速落地_海外市场持续开拓_3页_382kb

鹏辉能源公司报告分析总结

鹏辉能源（300438）2023年和2024年第一季度报告显示业绩波动显著，遭受系列产品价格下滑和市场调整影响。2023年公司实现营收6932亿元，同比下降235.4%，归母净利润43亿元，降幅达93.14%。2024年第一季度，营收1597亿元，同比跌幅36.00%，但环比增长33.86%，归母净利润16亿元，同比收缩91.04%，环比反弹107.06%。这些变化主要源于产品降价、下游去库存等因素，导致公司2023年销售净利率降至0.96%，同比下降6.2个百分点。

在逆境中，公司储能电池出货量维持全球领先地位，作为中国储能技术提供商前六的阵营成员，在户用和工商业储能领域蝉联全球出货量TOP3。2024年4月，公司签订1GWh储能电池采购协议，展示了产能扩张潜力。技术研发方面，2023年7月推出S24极片优化技术，提升电芯寿命20%以上，并在大储领域量产314Ah风鹏电芯；户用储能则开发出6000次循环寿命的72Ah电芯，确保15年使用寿命。

海外市场持续拓展，截至2024年4月，已设北美、欧洲、日本办事处，并在越南建厂。2023年与虎头公司合作开拓非洲市场，与加拿大Discover公司签订51GWh协议，以及与澳大利亚Genaspi Energy订立1GWh供应用路，这些举措有望成为业绩新增长点。

展望未来，公司盈利预测显示2024-2026年营收将复合增长149.14%，净利润高速增长85.768%-79.2%，但欧洲市场补贴不确定性仍是挑战。2024年预计营收7456亿元，PE从27倍下降至17倍；主要风险包括下游需求波动、行业竞争加剧和原材料价差扩大。总体上，鹏辉能源通过技术创新和全球布局，试图实现逆势增长。