20251123-国金期货-黄金期货周报_围绕美联储12月是否降息_黄金和风险资产同涨跌_4页_743kb

黄金期货周报总结

核心内容

上周黄金期货市场整体呈现震荡下行趋势，主要受到美联储12月是否降息的预期影响。尽管周三出现反弹，但随后市场避险情绪消退，黄金价格回落。周五，在美联储紧急介入维稳的背景下，市场对12月降息的概率回升至60%，黄金价格也小幅反弹。

主要观点

• 黄金价格走势：上周黄金延续小幅跌势，全周沪金主力合约收盘在926.94元/克，较上周五下跌29.18元/克，跌幅为3.05%。
• 市场情绪变化：随着美国联邦政府恢复正常运作，市场避险情绪减弱，黄金反弹结束。然而，美联储在12月降息问题上的强硬态度引发了流动性担忧，导致风险资产与避险资产价格同步回落。
• 美联储政策预期：美联储内部对12月是否降息存在严重分歧，但对结束缩表的共识较强。近期官员讲话显示分歧，一度将12月降息概率降至30%，引发市场波动。
• 周五市场反应：纽约联储总裁威廉姆斯的讲话释放了积极信号，认为美联储近期仍可能降息，不会危及其通胀目标。此番表态后，市场对12月降息25个基点的概率提高至60%，风险偏好有所恢复。
• 地缘政治影响：俄乌局势持续紧张，美俄提出28条“和平协议”，但各方分歧明显。美方持续施压乌克兰，特朗普要求泽连斯基接受美国支持的和平计划，而泽连斯基表示将提出替代方案，地缘政治风险仍对黄金构成支撑。

关键信息

1. 盘面情况

2. 基本面分析

• 非农数据：美国9月非农就业人口增长11.9万人，高于预期的5.1万，失业率升至4.4%，为2021年10月以来最高。
• 报告发布时间：10月非农就业数据将合并至11月报告中，11月报告将在12月16日发布，即美联储12月会议之后。
• 美联储政策分歧：会议纪要显示，美联储内部对12月是否降息存在严重分歧，但对结束缩表的共识较强。
• 市场预期变化：周五威廉姆斯的讲话提振市场信心，12月降息概率回升至60%，黄金价格小幅反弹。

3. 行情展望

• 美联储干预：美联储有维护金融市场稳定的职责，若美股出现较大压力，可能及时引导市场预期，维持大体稳定。
• 降息预期：黄金价格对降息预期高度敏感，市场仍密切关注美联储12月会议是否降息。
• 地缘政治影响：俄乌局势持续紧张，地缘政治风险可能进一步推升黄金价格。

结论

上周黄金期货市场受美联储12月降息预期影响，整体走势偏弱，但周五因降息概率回升而小幅反弹。市场情绪与政策预期交织，地缘政治风险亦对黄金构成支撑。未来黄金价格仍需关注美联储政策动向及全球局势变化。