20251123-华泰期货-贵金属周报_多位美联储官员放鸽_俄央行破例抛售实物黄金_7页_1mb

贵金属周报2025-11-23分析总结：

本报告概述了2025年11月21日至23日贵金属市场情况，核心焦点为黄金和白银。宏观面上，美国非农就业数据超预期，9月就业增长11.9万人，失业率升至4.4%，强化了美联储内部鹰派立场，但近期非农数据延迟发布和美联储官员发言（如纽约联储威廉姆斯等鸽派信号）导致市场对12月FOMC会议降息的预期波动；12月降息25BP概率为71%，维持不变概率29%。同时，俄罗斯央行因美元资产冻结而抛售实物黄金，可能延续央行购金潮。

基本面方面，黄金上期所仓单稳定在90426千克，白银仓单减少至519271千克。ETF持仓显示，黄金SPDR达1040.57吨，白银SLV为15258吨；CFTC数据显示黄金投机净多头持仓149311张，白银37250张。相关市场波动，如沪深300指数下跌3.77%，电子元件板块跌4.64%，光伏板块大跌11.35%，光伏经理人指数环比降7.34%，显示外部因素对贵金属影响。

策略建议：黄金呈现谨慎偏多，预计短期震荡，价格区间915元/克至945元/克；白银跟随黄金震荡，操作需严格控制仓位和止损。套利方面，建议逢高做空金银比价；期权交易暂缓。风险提示包括海外市场流动性冲击，FOMC前的加息不确定性可能加剧波动。

此总结基于报告核心内容，焦点在宏观事件、库存数据和交易建议。