20130403-国金证券-国金证券研究晨讯_20页_715kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份由国金证券研究发布的行业与公司分析报告，涵盖多个行业及公司的投资建议、业绩分析与市场动态。文档内容主要包括医药生物、交通运输、房地产、券商、白酒等行业的点评，以及对相关公司如辉煌科技、中天科技、七匹狼、搜于特、泰和新材、乐视网、国元证券等的投资分析。此外，还包含近期的财经要闻，如中金所加快股指期权推出、不动产统一登记制度、券商创新遭遇监管风暴、燃气公司涨价、茅台应收账款激增等。

主要观点

1. 医药生物行业

• 投资逻辑：由于疫情的不确定性，医药生物板块仍具备较高的投资确定性，尤其是疫苗和检测相关企业。
• 重点推荐：华兰生物（疫苗）、科华生物（检测）、以岭药业（抗病毒药物）。
• 二季度策略：从板块转向个股，关注确定性高的主流个股；基层放量将是后续超预期的主要来源，生物板块维持看好。

2. 辉煌科技

• 业绩表现：公司订单恢复，业务增长潜力大，收入有望恢复至2011年水平。
• 业务亮点：信号监测、视频监控、防灾安全等IT设备投资占比提升；城市轨道交通业务成为新增长点。
• 投资建议：给予“买入”评级，未来6-12个月目标价20元，对应28x13PE。

3. 中天科技

• 业绩表现：2012年年报收入与净利润均超预期，同比增长分别达19.25%和19.54%。
• 增长动力：射频线缆和海底线缆的高增长，海外业务占比提升，毛利率提升。
• 未来预测：未来三年预计实现30%复合增长，2013-2015年EPS分别为0.79、1.02和1.30元。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价15元，对应13年19倍PE。

4. 七匹狼

• 业绩表现：2012年业绩增长主要来源于加盟业务，收入与净利润分别增长44.5%和57.54%。
• 未来预测：2013-2015年收入预计增长9.53%、9.57%、9.60%，净利润增长19.15%、16.5%、10.78%，对应EPS分别为1.327元、1.546元、1.713元。
• 投资建议：维持“增持”评级。

5. 搜于特

• 业绩表现：2012年收入和净利润分别增长46.64%和57.54%，主要依赖外延式扩张。
• 未来预测：2013-2015年收入预计增长30.4%、25.4%、20%，净利润增长28.1%、24%、19.4%，对应EPS分别为1.214元、1.504元、1.797元。
• 投资建议：维持“增持”评级。

6. 泰和新材

• 业绩表现：2012年收入与净利润分别下降0.62%和69.5%，主要受氨纶价格低迷影响。
• 业务展望：氨纶有望反弹，芳纶业务具备技术优势，预计未来三年净利润增长89%、32.2%、31.9%。
• 投资建议：维持“增持”评级。

7. 乐视网

• 事件回顾：乐视C1S售罄，乐视致新引入新投资方。
• 产品优势：高性价比，硬件免费+服务收费模式，具备丰富内容资源。
• 投资建议：维持“中性”评级，但关注终端销售量对盈利的支撑。

财经要闻总结

1. 中金所加快股指期权推出

• 中金所扩大沪深300股指期权业务测试范围，标志着股指期权向全市场仿真交易迈进。
• 仿真交易是新品种推出前的核心环节，有助于培育市场和投资者教育。

2. 不动产统一登记制度

• 国务院要求2014年6月底前出台并实施不动产统一登记制度，以落实《物权法》并促进房地产调控长效机制建设。
• 不动产登记是社会基础设施建设的关键，有助于解决产权争议和保护私有财产。

3. 券商创新遭遇监管风暴

• 海通证券和国泰君安被调查整改，涉及违规开展资产管理业务和承诺保本收益。
• 券商创新不能有法不依，监管层加强合规审查。

4. 北京拟定房价管控新政

• 现房也要限价，限制开发商通过预售转现房进行涨价。
• 北京燃气集团2012年盈利21.3亿元，但中亚天然气进口亏损严重，影响整体产业链平衡。

5. 茅台应收账款激增

• 2012年茅台应收账款激增7倍，主要来自经销商。
• 尽管净利润增长显著，但应收账款的激增可能反映经销商与酒企关系的变化。

6. 国元证券“委贷炼金术”

• 国元证券通过子公司进行委托贷款和信托产品投资，实现高收益。
• 子公司国元创新通过委托贷款和信托产品，为地产项目输血，带动公司业绩改善。

关键信息

• 医药生物板块：疫情背景下，疫苗和检测板块具备确定性投资机会。
• 辉煌科技：铁路IT设备投资占比提升，城市轨道交通业务成为新增长点。
• 中天科技：射频线缆和海底线缆增长显著，未来三年有望实现30%复合增长。
• 七匹狼与搜于特：均依赖外延式扩张，未来增长预期明确。
• 泰和新材：芳纶和氨纶业务有望回升，技术领先，预计净利润稳步增长。
• 乐视网：终端销售放量对盈利形成支撑，但整体仍维持中性评级。
• 股指期权：中金所加快推出，对市场和投资者教育有重要意义。
• 不动产统一登记：对房地产市场调控具有深远影响，有助于社会基础设施建设。
• 券商监管：创新业务需依法合规，监管风暴凸显行业合规的重要性。
• 北京房价管控：现房也要限价，影响供需关系。
• 燃气涨价：燃气公司盈利良好，但面临上游亏损和价格调整压力。
• 茅台应收账款：反映经销商与酒企关系变化，需关注其对销售模式的影响。
• 国元证券：通过子公司进行委托贷款和信托投资，实现高收益。

总结

文档内容聚焦于多个行业的投资机会与风险，涵盖医药、运输、房地产、券商、消费等多个领域。重点推荐了医药生物、辉煌科技、中天科技、七匹狼等公司，认为其具备增长潜力和投资价值。同时，也提到了当前市场面临的挑战，如疫情带来的不确定性、券商创新合规问题、房价调控政策、燃气涨价、茅台应收账款激增等。文档强调了在政策调整和行业变化中，投资者应关注确定性高的板块和个股，同时留意市场风险与政策导向。