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PTA & MEG 早报总结

日期

2021-7-5

发布机构

大越期货投资咨询部

核心内容

PTA 每日观点

• 基本面：油价走势偏强，PX新装置投产时间仍需关注。逸盛石化因原料及装置不可抗力调整7月PTA供应量至50%，导致PTA供应减少，下游聚酯产品利润持续压缩。
• 基差：现货价为5085元/吨，09合约基差为-23元/吨，盘面升水，中性偏多。
• 库存：PTA工厂库存为4.8天，环比增加0.8天，中性。
• 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：主力净多，多增，偏多。
• 结论：装置陆续重启，新装置投产兑现情况下，PTA加工费预期压缩。供应商再次缩减7月合约量对冲了一部分新装置投产的影响。终端织机开工回升明显，聚酯工厂库存压力明显缓解，下游投机性补库增加。短期跟随成本端运行为主。TA2109关注5250元/吨阻力位。

MEG 每日观点

• 基本面：各工艺路线中，单体乙烯制处于盈亏平衡，石脑油制小幅亏损，甲醇制亏损严重。后期供应释放压力仍然较大，28日CCF口径库存为65.1万吨，环比增加5.5万吨，港口库存逐渐积累，偏空。
• 基差：现货价为5065元/吨，09合约基差为-16元/吨，盘面升水，中性。
• 库存：华东地区合计库存65.5万吨，环比增加4.1万吨，偏空。
• 盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：主力净多，多增，偏多。
• 结论：近期天业停车检修，沃能临时降负，煤化工板块供应依旧偏紧，预计中下旬将陆续缓解。港口显性库存低位回升，社会库存逐渐进入累库周期，短期关注成本端走势。EG2109关注5150元/吨阻力位。

关键信息

现货价格

• 石脑油（CFR日本）：14.38美元/吨，较前一日上涨14.38美元/吨。
• 对二甲苯（PX, CFR中国台湾）：6美元/吨，较前一日上涨6美元/吨。
• PTA内盘价格：5085元/吨，较前一日上涨50元/吨。
• MEG内盘价格：5065元/吨，较前一日上涨100元/吨。

期货价格与基差

• TA01：5116元/吨，较前一日上涨32元/吨；基差为-31元/吨。
• TA05：5128元/吨，较前一日上涨12元/吨；基差为-43元/吨。
• TA09：5108元/吨，较前一日上涨48元/吨；基差为-23元/吨。
• EG01：5135元/吨，较前一日上涨144元/吨；基差为-70元/吨。
• EG05：5048元/吨，较前一日持平；基差为-83元/吨。
• EG09：5078元/吨，较前一日上涨165元/吨；基差为-13元/吨。

月间价差分析

PTA 月间价差

• 1-5价差：图表显示1-5价差变动，需关注具体趋势。
• 9-1价差：图表显示9-1价差变动，需关注具体趋势。

MEG 月间价差

• 图表：显示MEG各合约的月间价差变动，需关注具体趋势。

基差分析

PTA 基差

• 01基差：图表显示01合约基差趋势，偏强。
• 05基差：图表显示05合约基差趋势，偏强。
• 09基差：图表显示09合约基差趋势，偏强。

MEG 基差

• 01基差：图表显示01合约基差趋势，偏强。
• 05基差：图表显示05合约基差趋势，偏强。
• 09基差：图表显示09合约基差趋势，偏强。

库存分析

PTA 库存

• 库存：PTA工厂库存为4.8天，环比增加0.8天，中性。

MEG 库存

• 库存：华东地区合计库存65.5万吨，环比增加4.1万吨，偏空。
• 图表：显示MEG库存低位回升趋势。

涤纶库存

• 长丝库存明显回落：图表显示涤纶长丝库存明显下降趋势。

聚酯开工情况

PX负荷

• PX负荷明显回升：图表显示PX负荷回升趋势。

聚酯上游开工

• 图表：显示聚酯上游开工变化趋势。

聚酯下游开工

• 图表：显示聚酯下游开工变化趋势。

加工费与利润分析

PTA 加工费

• PTA加工费窄幅震荡：图表显示PTA加工费变化趋势。

MEG 利润

• 各工艺路线均处于亏损状态：图表显示MEG利润亏损情况。

涤纶利润

• 纤维端现金流仍处于下行通道：图表显示涤纶利润变化趋势。

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