医药生物行业月报：关注中报预期的投资机会-20210630-中泰证券-20页_1mb

医药生物行业投资总结

核心内容

本报告主要关注医药生物行业在2021年中报预期下的投资机会，分析了行业整体表现、重点公司财务预测、政策动向及市场热点。分析师祝嘉琦及研究助理高诚诚提出，医药板块在6月下跌0.26%，但跑赢沪深300约1.76%，整体呈现震荡态势，内部分化明显。建议投资者从高景气核心赛道和市场关注度偏低的细分领域寻找中报可能超预期的投资机会。

主要观点

1. 关注中报预期：

   • 二季度结束，中报成为市场关注重点。
   • 高景气赛道如CRO/CDMO、医疗服务、疫苗等领域有望产生超预期业绩表现。
   • 市场关注度较低的二三线细分领域优质公司可能因基本面积极变化而产生超预期表现。

2. 创新药医保谈判与仿制药集采：

   • 国家医保药品目录调整工作启动，预计年底完成，明年1月执行。临床价值高、价格合理的药品更易通过谈判纳入目录。
   • 第五批国家药品集采结果公布，61个品种拟中选，平均降价56%。集采推动产业升级，建议关注创新药企和CRO/CDMO头部公司。

3. 新冠疫苗接种提速：

   • 全球累计接种30.4亿剂次，我国单日平均接种2199万剂次。
   • 建议关注2021年有望首批兑现利润的疫苗企业，如智飞生物、康希诺生物-B、康泰生物、复星医药等。
   • 长期来看，二类苗行业预计实现20%-30%复合增长，头部企业利润有翻倍空间。

关键信息

行业概况

• 上市公司数：385家
• 行业总市值：95662亿元
• 行业流通市值：65795亿元

重点公司财务预测（2021年6月30日数据）

7月重点推荐组合

• 推荐公司：药明生物、药明康德、爱尔眼科、智飞生物、康龙化成、泰格医药、通策医疗、凯莱英、健帆生物、海吉亚医疗、拱东医疗、仙琚制药
• 6月平均涨幅：3.89%，跑赢医药行业4.16%

行业热点聚焦

1. 国家组织人工关节集中带量采购公告发布

   • 采购产品：初次置换人工全髋关节、初次置换人工全膝关节
   • 竞价单元：根据医疗机构采购需求、企业供应能力、产品材质分为A、B两组
   • 拟中选规则：按企业竞价比价价格由低到高排序，确定入围企业
   • 推荐关注企业：爱康医疗、春立医疗、威高股份、微创医疗、大博医疗、三友医疗

2. 第五批国家药品集中带量采购开标

   • 拟中选药品平均降价56%，注射剂成为主力剂型
   • 推荐关注企业：科伦药业、中国生物制药、普洛药业、仙琚制药、天宇股份、司太立、恒瑞医药、信达生物、复星医药、贝达药业、君实生物、康方生物、再鼎医药、海思科

风险提示

• 政策扰动风险
• 药品质量风险