> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # UR周报20260614总结 ## 核心内容 2026年6月14日的UR周报指出，尿素市场在近期经历震荡回落。主要原因是国内需求端疲软，农业需求接近尾声，工业复合肥开工率回落至低位，而出口政策利好低于预期，对价格支撑有限。同时，尽管煤炭价格有所上涨，但尿素出厂价格仍小幅下降，导致煤制尿素利润收缩。 ## 主要观点 - 尿素价格震荡下行，后期价格中枢有望下降。 - 供应端维持宽松格局，国内产量和开工率仍处于高位，检修计划较少。 - 成本端煤价抬升，尿素成本支撑在1550-1600元/吨区间。 - 第一批出口配额下发，总量约300万吨，但整体影响偏中性。 - 印度招标价格低于预期，削弱了出口端的利好支撑。 ## 关键信息 ### 产业链操作建议 | 参与角色 | 行为导向 | 情形导向 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保衍生品 | 买卖 | 套保比例(%) | 入场价格 | 相关场外产品 | |--------------|--------------|----------------------------------------|----------|----------------------------------------|------------|------|-------------|----------|--------------| | 煤化工生产企业 | 库存管理 | 有库存，担心尿素价格下跌 | 多 | 卖出期货进行套保 | UR609 | 卖出 | 100 | 1800 | | | 贸易商 | 库存管理 | 有库存，寻求高价卖出尿素 | 多 | 卖出期货进行套保 | UR609 | 卖出 | 100 | 1800 | | | 终端客户 | 库存管理 | 有库存，担心尿素价格下跌 | 多 | 卖出期货进行套保 | UR609 | 卖出 | 100 | 1800 | | | 终端客户 | 采购管理 | 采购尿素，担心价格上涨 | 空 | 买入虚值看涨期权，卖出部分看跌期权 | UR609C1800 | 买入 | 50 | 35 | | | 终端客户 | 采购管理 | 采购尿素，担心价格上涨 | 空 | 买入虚值看涨期权，卖出部分看跌期权 | UR609P1700 | 卖出 | 50 | 15 | | ### 市场数据 - **尿素现货价格**：河南、山西、山东等地价格有所波动，整体呈现先涨后跌的趋势。 - **期货价格**：UR01、UR05、UR09合约收盘价均有所下降，其中UR09跌幅较大。 - **价差**：区域价差处于正常区间，但部分区域价差变化明显。 - **利润**：煤制尿素利润有所下降，天然气制尿素利润维持低位，尿素与其他肥料的比价处于历年同期中性或偏低水平。 ## 关注数据 - 每周三尿素企业库存 - 每周四复合肥开工率和尿素港口库存 - 出口政策落地情况 ## 风险要素 - 国际地缘冲突 - 国内政策调整 - 煤炭价格大幅波动 ## 产业链分析 ### 供应端 - 六月国内部分装置有检修计划，但整体供应仍维持高位。 - 煤化工企业产量和开工率处于高位，供应端宽松。 ### 需求端 - 农业需求扫尾，农需支撑减弱。 - 工业复合肥开工率回落至低位，工业需求疲软。 - 出口方面，印度招标价格低于预期，出口端利好减弱。 ### 成本端 - 煤价上涨，尿素成本支撑在1550-1600元/吨附近。 - 天然气价格稳定，但气制尿素利润维持低位。 ## 市场展望 - 尿素价格中枢有望下降，市场行情在出口利好和国内基本面弱现实之间摇摆。 - 后续需关注国内出口政策是否进一步变化以及夏季用肥需求。 ## 图表目录 - 尿素价格周度变化 - 尿素区域价差 - 尿素生产利润 - 尿素与其他化肥比价 - 海外价格及价差 ## 数据来源与更新频率 - 数据来源：同花顺、氮肥工业协会公众号 - 更新频率：日度