20260614-浙商期货-_UR周报_出口利好低于预期_尿素震荡回落_14页_8mb

UR周报20260614总结

核心内容

2026年6月14日的UR周报指出，尿素市场在近期经历震荡回落。主要原因是国内需求端疲软，农业需求接近尾声，工业复合肥开工率回落至低位，而出口政策利好低于预期，对价格支撑有限。同时，尽管煤炭价格有所上涨，但尿素出厂价格仍小幅下降，导致煤制尿素利润收缩。

主要观点

• 尿素价格震荡下行，后期价格中枢有望下降。
• 供应端维持宽松格局，国内产量和开工率仍处于高位，检修计划较少。
• 成本端煤价抬升，尿素成本支撑在1550-1600元/吨区间。
• 第一批出口配额下发，总量约300万吨，但整体影响偏中性。
• 印度招标价格低于预期，削弱了出口端的利好支撑。

关键信息

产业链操作建议

市场数据

• 尿素现货价格：河南、山西、山东等地价格有所波动，整体呈现先涨后跌的趋势。
• 期货价格：UR01、UR05、UR09合约收盘价均有所下降，其中UR09跌幅较大。
• 价差：区域价差处于正常区间，但部分区域价差变化明显。
• 利润：煤制尿素利润有所下降，天然气制尿素利润维持低位，尿素与其他肥料的比价处于历年同期中性或偏低水平。

关注数据

• 每周三尿素企业库存
• 每周四复合肥开工率和尿素港口库存
• 出口政策落地情况

风险要素

• 国际地缘冲突
• 国内政策调整
• 煤炭价格大幅波动

产业链分析

供应端

• 六月国内部分装置有检修计划，但整体供应仍维持高位。
• 煤化工企业产量和开工率处于高位，供应端宽松。

需求端

• 农业需求扫尾，农需支撑减弱。
• 工业复合肥开工率回落至低位，工业需求疲软。
• 出口方面，印度招标价格低于预期，出口端利好减弱。

成本端

• 煤价上涨，尿素成本支撑在1550-1600元/吨附近。
• 天然气价格稳定，但气制尿素利润维持低位。

市场展望

• 尿素价格中枢有望下降，市场行情在出口利好和国内基本面弱现实之间摇摆。
• 后续需关注国内出口政策是否进一步变化以及夏季用肥需求。

图表目录

• 尿素价格周度变化
• 尿素区域价差
• 尿素生产利润
• 尿素与其他化肥比价
• 海外价格及价差

数据来源与更新频率

• 数据来源：同花顺、氮肥工业协会公众号
• 更新频率：日度