2022-03-16-中国银行-经济金融热点快评2022年第77期（总第740期）_美联储宣布加息25个基点_即将开启缩表进程_2页_216kb

美联储宣布加息25个基点，即将开启缩表进程

核心内容

2022年3月16日，美国联邦储备委员会（美联储）宣布将联邦基金利率的目标区间上调25个基点，至 $0.25% - 0.5%$，这是自2018年以来的首次加息。此次加息符合市场预期，金融市场反应平稳，未引发“紧缩恐慌”。

主要观点

1. 加息决策背景与市场预期

• 加息时点与规模：此次加息25个基点，与市场预期一致，表明美联储对当前经济形势的判断较为明确。
• 经济与通胀背景：美联储主席鲍威尔在听证会上表示，鉴于美国经济持续复苏和高通胀压力，支持加息决策。
• 市场反应：加息消息公布后，标普500指数上涨 $2.24%$，道琼斯指数上涨 $1.55%$，纳斯达克指数上涨 $3.77%$，其中科技股表现尤为强劲。

2. 会议声明要点

• 持续加息预期：声明强调，为了实现充分就业和 $2%$ 通胀目标，美联储将“持续上调目标利率区间”。
• 缩表进程启动：明确指出将在接下来的会议上开始削减对美国国债、机构债券以及机构抵押贷款支持证券的规模。
• 地缘政治影响：新增内容指出俄乌冲突对美国经济的影响具有高度不确定性，可能对通胀和经济活动产生额外压力。
• 疫情影响措辞删除：删除了疫情对经济的负面影响描述，转而承认当前通胀由供需失衡和能源价格上涨等更广泛因素驱动。
• 经济活动与就业强劲：继续肯定当前经济活动和就业指标保持强劲，表明对经济前景的乐观态度。

3. 经济预测调整

• 经济增长预测下调：2022年GDP增长预期从 $4%$ 下调至 $2.8%$，反映对经济增长动力的担忧。
• 通胀预测上调：2022年PCE通胀预期从 $2.6%$ 上调至 $4.3%$，核心PCE通胀预期从 $2.7%$ 上调至 $4.1%$，显示通胀压力仍较大。
• 失业率预测不变：维持失业率预测水平不变，表明就业市场仍保持稳定。
• 利率路径预测：根据点阵图预测，至2022年底联邦基金利率将升至 $1.875%$，至2023年底升至 $2.75%$。这意味着2022年和2023年，美联储还将分别至少加息6次和3次。

关键信息

• 加息频率与节奏：若每次加息25个基点，2022年预计加息6次，2023年预计加息3次。
• 政策工具组合：美联储将采用“加息+缩表”双管齐下的政策手段，以应对高通胀和经济复苏。
• 市场影响：市场对政策调整的反应较为平稳，显示对美联储政策路径的接受度较高。
• 地缘政治因素：俄乌冲突被纳入政策考量，成为影响通胀和经济的重要变量。

总结

此次美联储加息决策体现了其在通胀高企与经济复苏之间的平衡考量。通过加息和缩表的双重手段，美联储旨在控制通胀并维持经济稳定。尽管经济增长预期有所下调，但通胀预期显著上升，显示出当前经济面临的挑战。市场对政策的反应表明，投资者对美联储的政策路径较为认可，未来利率政策仍将是影响全球经济的重要因素。