20230419-德邦证券-中材科技-002080.SZ-玻纤行至底部_龙头穿越周期_4页_828kb

公司名称：中材科技（002080SZ）

评级：维持“买入”

股价表现：报告期内股价波动较大，“2022-04至2023-04”的区间内表现对比沪深300。

核心业务：三大业务——玻纤、锂膜（电隔膜）和风电叶片。

2023Q1业绩：营收425.5亿元，净利润41.9亿元（同比下降4.3%），玻璃行业处于周期底部，下半年或迎拐点。

周期复苏预期：下半年需求有望启动，供给维稳，原材料成本压力或减轻。

变革亮点：

• 锂电隔膜：产能扩张至30亿平，成长性持续增强。
• 风电叶片：收购连云港中复连众后市占率将提升，且伴随新增装机需求。

关键盈利预测：预计2023年净利润为387.1亿元，2024、2025年分别为445.6、512.7亿元。

风险：风电装机不及预期、政策监管趋严、新技术替代、新兴行业需求放缓。