20250303-国投期货-棉花棉纱周报_特朗普关税短期超预期_国内关注旺季需求表现_18页_3mb

棉花棉纱市场周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了近期棉花及棉纱市场的行情走势、国内外供需变化、关税政策对出口的影响以及市场操作建议。整体来看，市场在短期受到特朗普加征关税的冲击，但长期仍需关注国内外需求和库存变化。

主要观点

国内棉市情况

• 价格走势：上周郑棉连续下跌，周五出现大幅下跌，主要因美国对中国加征关税政策引发市场担忧。
• 现货成交：上周棉花现货成交有所好转，尤其在周五郑棉大跌后，下游采购以逢低和刚需为主。
• 基差变化：本周国产棉主流销售基差基本持稳，部分高基差棉商有所下调，但低基差也有所减少。
• 库存情况：纯棉纱库存基本持稳，下游开机小幅上升，关注“金三银四”旺季表现。气流纺品种下游需求好转，走货增加。
• 出口影响：特朗普加征关税对纺服出口影响加剧，但具体损失仍需观察，全球贸易冲突有所上升。

国际棉市情况

• 美棉走势：美棉再次跌至前低附近，2025/26年度种植面积预期为6070万亩，同比减少10.6%，为2015年以来最低水平。
• 周度签约：2024/25年度美陆地棉周度签约3.78万吨，环比下降47%，但同比增长318%。
• 出口装运：周度出口装运量为6.07万吨，环比下降10%，同比持平。
• 市场展望：美棉新年度种植面积减少，对远期价格有所支撑，可关注5-12价差的反套机会。

关键信息

国内市场

• 棉花库存：截至2月28日，纺企棉花原料库存为25.4天，环比增加0.2天；棉纱库存为20.5天，环比减少0.1天。
• 纯棉纱负荷：纯棉纱厂负荷为54.8%，环比增加0.30个百分点。
• 坯布库存：织厂坯布库存为31.9天，环比减少0.2天。
• 操作建议：短期市场操作以观望为主，关注旺季需求表现。

国际市场

• 美棉签约：中国仍是美棉的主要采购国，但采购量偏弱，预计年度采购维持历史偏低水平。
• 巴西种植：巴西2024/25年度棉花种植完成99.9%，新年度仍有丰产预期。
• 全球供需：2024/25年度全球仍为供需过剩状态，贸易不确定性增加。

市场展望

• 短期影响：特朗普对中国商品加征关税，短期内对纺服出口造成一定压力，但具体影响仍需观察。
• 长期趋势：全球贸易冲突加剧，国内关注后续旺季需求表现，目前下游订单一般，新订单较少。
• 操作建议：短期以观望为主，关注“金三银四”旺季需求变化，若需求改善，或对棉价形成支撑。

数据与图表说明

• 本报告包含大量图表，但由于加载失败，无法展示具体数据。
• 数据来源包括Wind、Taleb、Bloomberg、同花顺ifind等。

操作评级

• 棉花：操作评级为★☆☆，表示偏多/空，趋势有上涨/下跌驱动，但可操作性不强。
• 棉纱：操作评级为★☆☆，表示偏多/空，趋势有上涨/下跌驱动，但可操作性不强。

免责声明

本报告由国投期货有限公司发布，仅限于其客户使用，不构成投资建议，亦不承担因使用本报告而产生的任何责任。报告内容基于公开信息，仅供参考。