20240107-创元期货-镍_不锈钢周报_国内外双重累库背景下镍价维持下行态势_14页_1mb

镍市场总结

本周镍价呈现下跌趋势，主要受美元指数反弹和市场预期2024年降息延后影响。基本面方面，中国12月精炼镍产量环比激增894%，硫酸镍价格维持在264万元/吨水平，实际成交多在93折左右，折合电积镍成本约为12万元/吨。产业上，精炼镍转向电积镍生产动力强，浙江路加新能源年产6000吨电积镍项目即将投产。外盘LME镍库存增至645万吨，同比增幅显著，支撑看空观点。风险包括电积镍投产进度不达预期、新能源消费出现超预期等情况。

不锈钢市场总结

本周不锈钢NPI价格小幅反弹至930元/镍点，原因包括钢厂发货放缓、社会库存延续去化及现货补库。产量方面，12月国内3系不锈钢粗钢产量环比增7%，1月排产仍较高，但大厂如青山、德龙2月订单基本完成，叠加钢厂利润修复，春节季节性减产可能低于往年，后续价格面临较大下行压力。风险涉及不锈钢需求不足和库存积累。

总体风险提示

• 国内电积镍投产进度低于预期，可能影响镍市场供需平衡。
• 新能源消费超预期，可能推高需求，带动相关产品价格变动。
• 内外盘镍价逼仓风险，可能导致市场波动加剧。