20240805-江海证券-航天装备II行业事件点评报告_千帆星座_发射正式开启_商业航天步入发展快车道_3页_295kb

行业点评报告总结：航天装备Ⅱ行业

核心内容

本报告发布于2024年8月5日，由江海证券研究发展部分析师张诗瑶撰写，行业评级为“增持”（首次）。报告围绕“千帆星座”发射事件展开，分析了我国商业航天行业的发展趋势、政策支持及产业链投资机会。

主要观点

1. “千帆星座”计划启动，商业航天进入快速发展阶段

• 事件概述：8月5日，国产“星链”项目“千帆星座”计划的首批卫星将在太原发射，采用“一箭18星”的方式。
• 未来规划：计划分三阶段推进，预计2025年部署648颗卫星，2027年实现全球覆盖，2030年达到15000颗卫星，提供手机直连和多业务融合服务。
• 行业意义：标志着我国商业航天实力的持续提升，行业发展进入快车道。

2. 多项万颗卫星星座计划并行推进，产业链受益

• 其他星座计划：除了“千帆星座”，我国还有星网GW和鸿鹄3计划，其中鸿鹄3计划将在160个轨道平面上部署10,000颗卫星。
• 产业链影响：随着多个星座计划的实施，卫星制造、载荷与元器件、地面设备及终端等产业链相关企业将迎来发展机遇。

3. 政策持续加码，推动商业航天发展

• 国际规则背景：根据国际电信联盟（ITU）规定，卫星通信系统需申报频段资料，遵循“先登先占”原则。
• 资源竞争：全球低轨卫星容量约6万颗，但各国申报数量已超7万颗，竞争激烈。
• 国家支持：8月2日，商务部表示将推进服务业扩大开放综合试点，支持商业航天等领域的创新与开放。

4. 投资建议

• 重点企业：
  • 卫星总装：中国卫星
  • 卫星载荷及元器件：上海瀚讯、国光电气、铖昌科技、航天电器、航宇微
  • 地面设备及终端：海格通信
• 投资逻辑：随着商业航天发展加快，相关产业链企业将受益，业绩有望提升。

关键信息

• 行业表现：近十二个月行业相对收益为9.66%，绝对收益为-5.09%。
• 风险提示：
  • 经济发展不及预期
  • 卫星发射计划放缓
  • 原材料价格波动
  • 产业链稳定性下降
• 投资评级说明：
  • 股票评级：买入（涨幅>15%）、增持（涨幅5%-15%）、持有（涨幅-5%-5%）、减持（跌幅>5%）
  • 行业评级：增持（涨幅>10%）、中性（涨幅-10%-10%）、减持（跌幅>10%）

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分析师介绍

• 姓名：张诗瑶
• 学历背景：本科毕业于英国谢菲尔德大学，硕士毕业于英国伦敦大学皇家霍洛威学院
• 从业经历：拥有近5年证券从业经验，曾就职于光大证券和广发证券
• 研究领域：宏观经济政策、机械行业