能源资源主题基金专题介绍

报告摘要

本报告分析了2018年9月底前能源资源主题基金的表现，包括被动指数型基金和主动管理型基金，并对基金公司布局、板块配置及基金经理经验进行了总结。

能源资源板块内部表现分化
- 能源板块内所有行业近五年收益率均为正值，但表现差异较大。
- 建材行业表现最佳，年化收益率达67.28%。
- 煤炭及有色行业表现弱于大盘，年化收益率分别为6.42%和5.39%。
被动指数型能源资源主题基金表现不一
- 共计18只被动指数型基金，其中9只跟踪单一行业指数，9只跟踪综合指数。
- 单一行业指数基金中，跟踪钢铁和建材的基金业绩更好且波动性更小。
- 综合指数基金规模较小，且未表现出对相关行业的超额收益。
主动管理型能源资源主题基金表现突出
- 在13只契约定义的能源资源主题基金中，仅有5只重仓该板块（占比50%以上）。
- 除一只新成立基金因建仓期影响未能跑赢基准外，其余四只基金均显示出超额收益能力。
- 华宝资源优选季度战胜基准的概率最高，其次是易方达资源行业。
- 上涨市中，创金合信资源主题A表现较好；下跌市中，华宝资源优选较为抗跌。
管理型产品保持绝对优势
- 截至2018年9月底，能源资源主题基金合计规模为163.35亿元，其中主动管理产品占比达71.05%。

煤炭板块
- 三只基金分别跟踪中证煤炭等权指数和中证煤炭指数。
- 中证煤炭等权指数年化收益率2.82%，波动率31.70%。
- 招商中证煤炭业绩较好，尤其在上涨市中表现突出。
钢铁板块
- 两只基金均跟踪国证钢铁行业指数，年化收益率8.59%，波动率28.61%。
- 鹏华国证钢铁行业表现优于中融国证钢铁。
有色金属板块
- 三只基金分别跟踪中证申万有色金属指数、国证有色金属行业指数和中证800有色金属指数。
- 中证800有色金属指数年化收益率0.47%，波动率29.59%，表现相对较好。
- 南方中证申万有色金属ETF规模最小，日常费率和跟踪误差最低。
建筑材料板块
- 仅有一只基金——广发中证全指建筑材料，跟踪中证全指建筑材料指数。
- 年化收益率9.81%，波动率29.33%，表现突出。
- 基金规模较小，成立时间较短。
综合指数基金表现
- 9只基金规模较小，未表现出对相关行业的超额收益。
- 能源指数基金中，中证能源指数年化收益率-1.19%，波动率25.88%。
- 上证自然资源指数年化收益率-0.53%，波动率27.36%，表现相对较好。

板块配置情况
- 仅5只基金重仓能源资源板块（占比50%以上）。
- 其余8只基金配置比例在20%以下。
行业配置能力
- 易方达资源行业和华宝资源优选的子行业配置能力不相上下。
- 通过行业指数加权计算，两只基金的行业配置收益相近。
业绩表现
- 华宝资源优选成立以来相对基准超额收益显著，季度胜率高达78.26%。
- 易方达资源行业季度胜率65.22%，表现稳定。
- 创金合信资源主题A在上涨市中表现较好。
- 华宝资源优选在下跌市中较为抗跌。
基金经理经验
- 所有基金由单个基金经理管理。
- 华宝资源优选基金经理从业年限最长（6.16年）。
- 易方达资源行业基金经理从业年限超过5年。
- 创金合信资源主题A基金经理曾就职于期货公司。
- 广发资源优选基金经理从业年限较短（0.84年）。