利率债2024年半年度投资策略报告：低位寻机-240629-渤海证券-15页_730kb

固定收益半年度投资策略报告摘要

利率债2024年半年度投资策略报告指出，上半年市场环境下资金价格波动、一级市场供给量高但地方债发行节奏偏慢、二级市场利率震荡下行且“资产荒”成为债市主线。基本面向好但结构分化，制造业韧性较强、房地产和消费偏弱，通胀温和回升主要由猪肉价格上涨和核心服务带动。政策方面，下半年财政政策聚焦财税体制改革，货币政策保持稳中偏松但强调结构性优化，“两个不变”指稳中偏松导向和“挤水分”导向。机构欠配压力边际缓解，债市存在震荡下行机会但反转动能不足。总体来看，通胀温和回升支持债市维持震荡，但结构分化延续，利率债下半年以“偏多震荡”为主。