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焦煤焦炭周度报告总结

一、核心观点

• 市场状况：焦煤焦炭本周延续跌势，供应宽松叠加需求不畅，累库态势持续。钢材价格持续低迷，钢厂减产范围扩大，原料去库，焦企利润承压。
• 供需关系：现阶段焦企基于需求调节产能，供需矛盾不明显，但钢价下行、钢厂亏损及减产扩大的环境使焦炭价格难有起色。
• 后市展望：进入8月后期，钢材需求可能止跌反转，价格有望修复；但铁水或受新国标支撑止跌，短期内市场可能企稳反弹，整体宽幅震荡，上行空间有限。

二、多空焦点

多方因素

• 钢铁下游需求拐点可能到来，采购修复提振原料端。
• 独立焦企减产逐步推进，市场存反弹预期。

空方因素

• 焦煤供应宽松，上游持续累库，原料端成本支撑不强。
• 钢材数据持续弱化，钢价弱势运行，拖累焦炭需求。

三、供需数据要点

1. 焦煤供应：矿山及洗煤厂开工率回升，通关量高位运行，供给宽松明显。
2. 焦煤库存：港口及样本企业库存处于累库状态，情绪低迷，炼焦煤补库意愿不足。
3. 焦炭库存：独立焦企及钢厂焦炭库存继续累库，钢厂减产加重需求压力。

四、后市判断

• 短期内，双焦价格预计震荡偏弱，但进入8月下旬后，若钢材止跌反转或政策托底，或迎来阶段性反弹。
• 全球宏观环境抑制行情大幅上行，关注钢厂减产与成材需求变化，建议等待企稳后再配置风险。

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