20141112-申万宏源-电子_台湾月度数据点评-台湾市场-行业销售水平增速加快_12页_563kb

报告摘要

台湾电子行业销售水平增速加快及投资分析总结

核心内容概览

2014年11月，台湾电子行业销售水平同比增长 15.30%，环比上升 3.91%，整体保持较高销售水平。上游行业同比增长 20.92%，中游增长 18.21%，下游增长 3.63%，其中上游增速高于中游，下游则出现下滑。苹果新品发布对上游元器件销售拉动明显，而部分下游领域如手机制造、数字相机、显示器出现显著下滑。

主要观点

行业整体向好：台湾电子行业在10月表现强劲，销售增速加快，显示行业进入旺季出货阶段。
上游需求持续增长：受苹果新品发布影响，上游行业销售增速显著，为下游带来增长动力。
IC代工与封测表现突出：IC代工同比增长 50.78%，封测同比增长 21.16%，成为行业增长的先行指标。
重点企业营收增长：联发科、台积电、大立光等企业营收同比增长超过30%，显示强劲的市场竞争力。
并购趋势明显：长电科技要约收购星科金朋，标志着中国半导体产业资本开始海外并购，预计将增强行业竞争力。
小米布局芯片市场：小米与联芯科技合作，可能进一步介入手机芯片设计与制造，推动其生态体系发展。
行业投资建议：分析师重点推荐多个电子企业，认为其在行业增长中具有较大潜力，建议投资者关注其未来增长机会。

关键信息

1. 台湾电子行业销售数据

总体营收：2014年10月同比增长 15.30%，环比增长 3.91%。
上下游销售比：10月上下游销售比为 1.06，相比上月上升 0.06。
增长领域：
- IC-代工：50.8%
- 光学镜片：27.1%
- IC-设计：22.6%
- EMS：22.3%
- IC-封测：21.2%
- TFT面板：10.3%
下滑领域：
- 手机制造：-10.3%
- 数字相机：-16.4%
- 显示器：-44.0%

2. 行业趋势分析

上游增长显著：10月上游营收同比增长 20.92%，环比增长 1.22%，显示强劲需求。
中游表现稳健：中游营收同比增长 18.21%，环比增长 8.58%，保持良好增长态势。
下游增长乏力：下游营收同比增长 3.63%，环比下降 4.01%，部分领域如显示器下滑严重。
IC领域引领增长：IC代工和封测作为先导指标，显示行业进入下游出货周期。

3. 重点企业营收情况

公司	行业	10月营收	同比增长	环比增长	1~10月累计	同比增长	A股相关公司
联发科	IC设计	216	56%	16%	1,792	63%	中颖电子、同方国芯、北京君正、国民技术、上海贝岭
台积电	Foundry	807	56%	8%	6,210	23%	-
大立光	摄像头	55	87%	18%	344	64%	欧菲光、歌尔声学、硕贝德、水晶光电
联电	Foundry	135	29%	10%	1,163	12%	-
日月光	IC封测	265	28%	3%	2,065	17%	长电科技、晶方科技、华天科技、通富微电
矽品	IC封测	74	13%	2%	690	21%	-
正崴	连接组件	102	4%	25%	724	-11%	长盈精密、立讯精密、得润电子
TPK	触摸屏	129	16%	13%	1,029	-20%	欧菲光、长信科技、莱宝高科、汇冠股份、超声电子、宇顺电子、星星科技
胜华	触摸屏	58	-20%	6%	603	0%	-
亿光	LED	28	25%	-8%	252	25%	-
欣旺达	锂电池模组	27.90	0.66	1.12	-	-	-
安洁科技	功能性器件	31.18	0.79	0.72	0.95	-	-
远方光电	LED检测设备	30.64	0.75	0.91	1.06	-	-
上海新阳	半导体化学品	35.35	0.38	0.64	1.05	-	-
万润科技	LED封装与照明	14.10	0.25	0.29	0.41	-	-
劲胜精密	塑胶机壳	23.70	0.63	0.25	1.20	-	-
新海宜	LED芯片	11.26	0.15	0.32	0.46	-	-
光韵达	激光应用	20.66	0.13	0.25	0.37	-	-
信维通信	精密连接器	20.82	0.55	0.86	1.21	-	-
德赛电池	电池模组	35.92	1.00	1.27	1.84	-	-
欧菲光	触摸屏	20.82	0.55	0.86	1.21	-	-
三安光电	LED芯片	-	-	-	-	-	-
阳光照明	LED照明	11.26	0.15	0.32	0.46	-	-

4. 投资组合与盈利预测

分析师重点推荐以下公司，认为其具有较高增长潜力：

环旭电子：预计2014-15年EPS分别为0.72元和1.22元。
长盈精密：预计2014-15年EPS分别为0.61元和0.94元。
长电科技：预计2014-15年EPS分别为0.20元和0.36元。
国民技术：预计2014-15年EPS分别为0.09元和0.43元。
同方国芯：预计2014-15年EPS分别为0.58元和0.84元。
欣旺达：预计2014-15年EPS分别为0.66元和1.12元。
安洁科技：预计2014-15年EPS分别为0.72元和0.95元。
远方光电：预计2014-15年EPS分别为0.91元和1.06元。
上海新阳：预计2014-15年EPS分别为0.64元和1.05元。
万润科技：预计2014-15年EPS分别为0.29元和0.41元。
劲胜精密：预计2014-15年EPS分别为0.25元和1.20元。
新海宜：预计2014-15年EPS分别为0.32元和0.46元。
光韵达：预计2014-15年EPS分别为0.25元和0.37元。
信维通信：预计2014-15年EPS分别为0.25元和0.51元。
德赛电池：预计2014-15年EPS分别为1.27元和1.84元。
欧菲光：预计2014-15年EPS分别为0.86元和1.21元。
三安光电：预计2014-15年EPS分别为0.25元和0.37元。
阳光照明：预计2014-15年EPS分别为0.32元和0.46元。

总结

2014年11月，台湾电子行业整体表现强劲，销售水平增长显著。上游行业受苹果新品发布影响较大，IC代工和封测成为增长引擎，而部分下游领域如手机制造和显示器则出现下滑。重点企业如联发科、台积电、大立光等表现突出，显示行业向好趋势。分析师认为，行业已进入下游出货周期，投资机会显著。同时，长电科技的海外并购动作标志着中国半导体产业资本的崛起，为行业注入新动力。建议投资者关注上述重点推荐公司，以把握行业增长机遇。

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