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PVC期货早报总结 - 2026年6月24日

核心内容概述

本报告为2026年6月24日的PVC期货早报，由大越期货投资咨询部金泽彬发布。报告从供给、需求、成本、库存、盘面走势及主力持仓等多个维度分析PVC市场现状，并对未来走势作出预期。整体来看，PVC市场在成本支撑和检修减少的背景下，面临高库存和弱需求的压制。

主要观点

1. 供给端

• 5月产量：187.4028万吨，环比减少6.20%。
• 本周产能利用率：69.63%，环比持平。
• 电石法产量：33.1638万吨，环比增加63.42%。
• 乙烯法产量：9.216万吨，环比增加1.03%。
• 检修减损量：环比减少0.52%，预计下周检修减少，排产将小幅增加。

2. 需求端

• 下游开工率：
  • 型材：34.2%，环比减少0.59%。
  • 管材：34.2%，环比减少0.59%。
  • 薄膜：47.86%，环比持平。
  • 糊树脂：68.71%，环比增加0.58%。
• 需求表现：整体需求与历史平均水平接近，但低于历史平均水平。

3. 成本端

• 电石法利润：-390.41元/吨，环比亏损增加51.60%。
• 乙烯法利润：-468.24元/吨，环比亏损减少15.00%。
• 双吨价差：2043.19元/吨，环比持平，低于历史平均水平。

4. 库存情况

• 厂内库存：28.2127万吨，环比减少2.29%。
• 电石法厂库：19.4595万吨，环比减少4.05%。
• 乙烯法厂库：8.7532万吨，环比增加1.87%。
• 社会库存：51.602万吨，环比减少0.54%。
• 库存可产天数：4.71天，环比减少0.84%。

5. 盘面走势

• 09合约期价：收于MA20下方，MA20向下。
• 基差：06月23日华东SG-5价为4630元/吨，09合约基差为76元/吨，现货升水期货。

6. 主力持仓

• 主力净空：空头增加，市场情绪偏空。

关键信息

利多因素

• 电石成本支撑：电石法成本走弱，可能对价格形成支撑。
• 春检供给缩减：检修减少，供给压力有所缓解。
• 外盘报价上涨：出口价格占优，可能带动需求。

利空因素

• 需求复苏乏力：下游开工率低于历史平均水平。
• 社会库存高位：库存压力较大，压制反弹空间。
• 出口订单回落：出口需求减弱，影响市场预期。

主要逻辑

当前PVC市场受到成本端支撑及检修减少的利好影响，但高库存和弱需求仍对价格反弹构成压制。电石法利润亏损扩大，乙烯法亏损略有收窄，但整体成本仍处于低位，影响市场情绪。市场整体处于中性库存状态，价格预计在4397-4491元/吨区间震荡。

风险提示

• 宏观政策不及预期：政策变化可能对市场产生重大影响。
• 新增产能释放：若新增产能集中释放，可能对市场造成冲击。

数据来源

• WIND
• 上海钢联
• 大越期货

投资建议

• 短期走势：PVC2609合约预计在4397-4491元/吨区间震荡。
• 关注重点：宏观政策变化、出口订单动态、新增产能释放情况。

免责声明

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