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PVC期货早报总结（2026年7月7日）

核心内容概览

本报告分析了2026年7月7日PVC期货市场的基本面、供需情况、成本结构及市场预期，为投资者提供市场动态参考。

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一、基本面与供需分析

1. 供给端

• PVC产量：2026年6月PVC产量为180.7546万吨，环比减少3.54%。
• 产能利用率：本周样本企业产能利用率为70.24%，环比增加0.02个百分点。
• 电石法产量：32.322万吨，环比增加0.21%。
• 乙烯法产量：10.429万吨，环比增加9.30%。
• 检修减损量：本周检修减损量为18.12万吨，环比减少5.01%。
• 下周预期：检修减少，预计排产略有增加，供给压力或将缓解。

2. 需求端

• 下游整体开工率：39.89%，环比增加3.43个百分点，低于历史平均水平。
• 型材开工率：38.48%，环比增加3.48个百分点，高于历史平均水平。
• 管材开工率：31.4%，环比增加0.599个百分点，低于历史平均水平。
• 薄膜开工率：46.79%，环比增加3.22个百分点，低于历史平均水平。
• 糊树脂开工率：71.68%，环比增加3.44个百分点，高于历史平均水平。
• 需求恢复：整体需求恢复缓慢，但糊树脂需求表现较好。

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二、成本与利润分析

1. 成本端

• 电石法成本：5025.51元/吨，环比上升3.38%。
• 乙烯法成本：5422.78元/吨，环比下降4.14%。
• 电石法利润：-722.99元/吨，亏损环比增加55.82%。
• 乙烯法利润：-427.78元/吨，亏损环比减少14.61%。
• 双吨价差：1692.25元/吨，利润环比减少3.00%，整体成本偏弱。

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三、库存与基差分析

1. 库存情况

• 厂内库存：50.3123万吨，环比增加2.24%。
• 电石法厂库：21.6858万吨，环比增加3.89%。
• 乙烯法厂库：8.6265万吨，环比减少1.70%。
• 社会库存：50.057万吨，环比减少3.53%。
• 库存可产天数：5天，环比增加1.21%。
• 库存总体：处于中性位置，企业库存压力有所上升，但社会库存有所下降。

2. 基差走势

• 07合约基差：60元/吨，现货升水期货。
• 09合约基差：60元/吨，显示现货相对期货价格略高。

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四、盘面与价差分析

1. 期价走势

• 09合约期价：收于MA20线下方，显示短期承压。
• 期货收盘价：01合约收于4591元/吨，09合约收于4450元/吨，整体价格震荡。

2. 价差分析

• 部分月间价差：1-5合约价差为-291元/吨，1-9合约价差为141元/吨，5-9合约价差为432元/吨。
• 价差趋势：价差波动不大，市场整体维持震荡格局。

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五、市场预期与风险提示

1. 市场预期

• PVC2609合约：预计在4406-4494元/吨区间震荡。
• 需求预期：关注“金九银十”需求启动情况，若需求回暖，或推动价格上涨。
• 出口情况：国内PVC出口价格占优，出口订单或有所增加。

2. 主要利多因素

• 装置检修导致供应减量。
• 原料价格上涨。
• 房地产预期回暖。

3. 主要利空因素

• 需求恢复缓慢。
• 出口竞争激烈。
• 库存消化困难。

4. 主要风险点

• 原料价格大幅波动。
• 房地产政策不及预期。
• 出口订单流失。

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六、总结

主要观点

• 供给端压力有所增加，但下周检修减少，排产可能略有回升。
• 需求端整体偏弱，但糊树脂需求表现较好，其他下游开工率低于历史平均水平。
• 成本端电石法走弱，乙烯法略有改善，整体成本偏弱。
• 库存处于中性位置，社会库存有所下降，企业库存压力略增。
• 期货价格震荡运行，09合约期价收于MA20线下方，短期承压。
• 市场预期PVC2609合约将在4406-4494元/吨区间震荡，关注“金九银十”需求启动及出口动态。

关键信息

• 电石法利润亏损扩大，乙烯法利润亏损收窄。
• 下周排产可能略有增加，供给压力或将缓解。
• 基差维持正向，现货升水期货。
• 重点关注房地产政策、出口订单及成本波动对市场的影响。