> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PVC、烧碱周报总结 2026/06/24 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年6月PVC和烧碱的市场情况，包括供需变化、价格走势、利润状况、进出口数据及产业链库存等关键指标，旨在为投资者提供市场判断依据。 ## 主要观点 ### PVC市场分析 - **核心观点**：中性偏多 基本面偏弱，但估值较低，空头集中度高，减仓弹性大。当前位置不建议看空。 - **开工情况**： - PVC粉整体开工率66.72%，环比上升1.8个百分点。 - 电石法PVC粉开工率75.68%，环比下降0.35个百分点。 - 乙烯法PVC粉开工率46.67%，环比上升3.66个百分点。 - **需求情况**： - 下游开工小幅下降，管材开工率34.2%（-0.6%），型材开工率40.65%（-0.65%）。 - 出口报价走弱，成交一般。 - 产业链库存处于高位，但本周略有下降。 - **利润状况**： - 电石一体化吨利为-768元，外购电石法吨利为-991元，亏损扩大。 - 乙烯法利润有所回升，华东-200元/吨，华北-51元/吨。 - 综合利润走弱，西北-555元/吨，山东-848元/吨。 - **期现分析**： - 09合约价格从4618降至4490，主力合约走弱。 - 月差震荡偏弱，9-1月差-131。 - 仓单小幅增加，6月23日为116000张。 - **库存情况**： - 社会库存微降，总计108.50万吨，较上期减少0.89万吨。 - 华东社会库存105.20万吨，华南社会库存3.38万吨。 - 上游厂库库存27.77万吨，较上期减少1.22万吨。 - 产业链整体去库。 ### 烧碱市场分析 - **核心观点**：中性 开工率回升，检修损失减少，但需关注后续产能投产情况。 - **开工情况**： - 烧碱整体开工率80.90%，环比上升1.6个百分点。 - 检修损失19.30万吨，环比下降1.6万吨。 - **产能投产计划**： - 下半年预计新增产能约150万吨，包括贵州瓮福（15万吨）、金海新材料（30万吨）、临港化工（20万吨）等。 - 投产时间主要集中在2026年第二季度和第四季度。 - **需求情况**： - 电解铝开工维持高位，利润较好。 - 氧化铝运行产能略降，价格波动。 - 非铝需求如印染行业表现一般，开机率较低。 - **库存情况**： - 隆众口径20万吨以上企业库存48.2万吨，环比下降1.27万吨。 - 液碱厂库库存有所下降。 ## 关键信息 ### 原料市场 - **兰炭**：开工率下降至54.22%，神木中料价格810元/吨，环比下降25元。 - **电石**：开工率降至69.79%，乌海电石价格2250元/吨，环比上涨50元。 - **乙烯**：价格降至840美元/吨，对乙烯法PVC利润形成支撑。 ### 产业链动态 - PVC与烧碱产业链整体库存有所下降，但需求仍偏弱。 - PVC出口量在1-5月同比增长23%，但地板出口量同比减少6万吨。 - 烧碱库存去库，但未来产能释放可能对市场造成压力。 ### 综合分析 - PVC整体估值较低，空头集中度高，减仓弹性大。 - 烧碱开工率回升，但需警惕新增产能对市场的影响。 - 产业链库存处于高位，但近期小幅去库，显示市场存在一定的调整空间。 ## 重要数据来源 - PVC数据来源：紫金天风期货、卓创、隆众 - 烧碱数据来源：隆众、百川、阿拉丁、wind - 其他数据来源：卓创、隆众、紫金天风期货 ## 免责声明 本报告由紫金天风期货股份有限公司发布，基于公开资料和研究分析，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。未经授权，不得更改、复制或传播本报告内容。