20260518-华泰证券-科技夺走A股定价权_芯片正_量产_股王_3页_486kb

报告摘要

近期，A股市场呈现出科技股主导的格局，芯片行业成为市场的焦点。存储芯片、光通信测试仪器、AI算力等概念持续走强，推动芯片板块整体涨幅显著。与此同时，A股“股王”频繁更迭，科技成长股逐渐取代传统消费股成为市场核心主线。

科技股定价权转移
- 随着AI算力需求激增与国产替代加速，科技股正逐步取代传统消费股，成为A股市场的新定价权持有者。
- 存储芯片和光通信测试仪器等细分领域表现尤为突出，成为市场资金追逐的热点。
芯片股“股王”频出
- 当前A股市场中，已有三只芯片股成为“股王”，分别是寒武纪、源杰科技和联讯仪器。
- 联讯仪器在上市不到一个月内迅速飙升至1361元，成为新晋A股股王，其市值一度突破3400亿元。
行业爆发与业绩增长
- 芯片行业在AI算力需求和数据中心建设加速的推动下，迎来业绩爆发期。
- 例如，长鑫科技2026年一季度营收同比增长719.13%，归母净利润同比暴增1688%，展现出强劲的增长潜力。
未来增长逻辑
- AI硬件产业链：国产GPU公司正在兑现业绩，未来仍有较大提升空间。
- 光互连技术：800G与1.6T光模块需求爆发，推动光芯片、法拉第旋光片等关键组件紧缺。
- 光纤行业：受需求增长和扩产缓慢影响，预计2027年供需仍不平衡。
- 液冷技术：随着液冷渗透率提升，国产供应商在北美市场有望逐步打开，业绩有望持续兑现。
- 服务器电源：预计也将迎来加速发展阶段。

A股市场表现
- A股低开高走后翻绿，但存储芯片板块持续火爆。
- 多只芯片股涨停，包括理奇智能、长盈通、同有科技、万润科技、再升科技、深科技、生益科技、华工科技等。
联讯仪器表现
- 上市不到一个月，股价从81.88元飙升至1361元，市值突破3400亿元。
- 公司主营电子测量仪器和半导体测试设备，是全球少数能量产400G、800G、1.6T高速光模块核心测试仪器的厂商。
- 2026年一季度营收同比增长142.52%，归母净利润同比增长515.17%。
行业趋势
- 消费退潮，科技登基：科技成长股正成为A股的核心主线。
- 芯片行业进入“沸点”，存储巨头业绩迎来井喷。
- AI算力需求强劲增长，推动光模块、算力芯片、国产替代等细分领域发展。