20220321-华泰期货-铜周报_LME建议禁止俄罗斯铜进入仓库_7页

LME 建议禁止俄罗斯铜进入仓库总结

核心内容

LME（伦敦金属交易所）建议禁止俄罗斯铜进入仓库，这一举措可能对全球铜市场造成短期波动。当前铜价在多重因素影响下震荡上行，包括美联储加息、俄乌局势未明朗化、国内疫情对供需两端的影响等。

现货情况

• SMM1#电解铜：3月18日当周平均价在71,780元/吨至73,280元/吨之间，周中持续走高。
• 现货升贴水：平均升贴水报价在+135至+385元/吨之间，其中SMM平水铜升贴水为+340元/吨。
• LME现货铜：3月18日LME现货铜价格为10306美元/吨，较前一交易日略有回升。
• 洋山溢价：维持在30美元/吨左右。

供应与需求

• 铜精矿TC：持续上行，国内冶炼厂因检修导致减产，影响供应。
• 国内电解铜产量：2022年3月预计为89.89万吨，同比增长1.7%，环比增长1.3%。
• 疫情对产量影响：国内疫情对生产端造成一定冲击。
• 精铜杆开工率：本周为63.36%，环比下降2.9%，显示需求端受抑制。
• 进口情况：进口窗口短暂打开后关闭，进口仍为亏损状态。
• 废铜市场：受税收新政及疫情加剧影响，废铜挺价意愿明显，价格稳中有升，但精废价差走高。

库存变化

• LME库存：上周上涨0.53万吨至7.95万吨。
• 上期所库存：下降3.22万吨至12.95万吨。
• 社会库存：为50.39万吨（含保税区），较前一周下降2.66万吨。
• 上海保税区库存：数据未更新。
• 全球库存：持续回升，LME及保税区周度累库，SHFE及社库周度去库。

价格与基差

• LME铜期货：3月18日主力合约价格为10306美元/吨，较前一交易日上涨。
• SHFE铜期货：主力合约价格为72830元/吨。
• 沪伦比：3月18日为7.05，较前一交易日略有下降。
• 精废价差：周四周五铜价上涨后再度走高。

套利与持仓

• 进口盈利：当前为亏损状态。
• 内外比值：现货铜内外比值数据未更新。
• COMEX净多持仓：数据未更新。
• 沪铜成交与持仓量：数据未更新。

策略建议

• 单边策略：谨慎看多。
• 跨市套利：暂缓。
• 跨期套利：暂缓。
• 期权策略：暂缓。

关注重点

1. LME对俄铜入库限制后续：该政策可能对全球铜市场供应产生重大影响，需密切关注其实施细节及市场反应。
2. 国内疫情控制情况：疫情的有效控制将有助于消费端复苏，从而支撑铜价上涨。
3. 进口成本与盈利：进口仍为亏损，需关注未来进口成本变化及政策调整。

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