20240415-中泰期货-铝品种周度报告_LME暂停俄罗斯金属仓单注册_或继续加热有色行情_9页_1mb

铝品种周度报告总结

宏观方面：

• 中国3月份出口同比降75%，进口降19%，但总量仍保持历史高位，反映出口韧性；社融增速回落至8.7%，信贷和政府债拖累经济。
• 美国3月CPI升至3.5%，创2023年9月以来新高，美联储推迟首次降息至11月，预期今年仅降息两次。
• 其他因素包括欧洲央行可能降息、中东战争升级，以及美国财政部制裁俄罗斯金属出口，LME暂停部分仓单注册，影响全球金属市场。

一周市场回顾：

• 沪铝价格大涨，夜盘触及21000关口，有色整体偏强，铜高位震荡，铝锌锡补涨，铅镍不稳。
• 基本面：现货需求受高价抑制偏弱，基差修复，月差收窄；库存小幅去化但铝棒库存增加；供应端云南等地复产进度好，但需求下降显著。
• 中长期供需预期偏紧，但与当前价格背离。

逻辑与策略建议：

• 铝：短期适当跟多，因LME暂停俄罗斯金属仓单注册可能加剧市场乐观情绪。
• 氧化铝：受铝价带动止跌，建议逢高做空，因整体供需趋于宽松，烧碱和煤炭价格影响有限。
• 风险提示：下游消费崩溃或盘面资金出逃导致价格大幅回落。

风险与展望：

• 短期受制裁和宏观因素支撑，有色价格上涨可能延续，但高位获利盘和基本面弱化可能引发回调。
• 中长期需关注经济复苏、需求改善和美国再通胀风险，但当前行情与基本面背离，回归正常化依赖宏观转向或极端波动。