> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 日度综合晨报（2025.07.29）总结 **宏观策略** - 特朗普推进贸易政策，对未单独谈判的国家征收15%-20%关税；俄方停火期限缩短至10天至12天，加剧俄乌冲突压力；美欧关税协议即将生效，市场需关注后续中美谈判进展。 - 美国财政部上调第三季度净借款规模至1万亿美元，但市场已有预期；央行近期逆回购操作暗示维持流动性宽松，短期债市情绪转暖但后续仍有颠簸；当前利空尚未出尽，做多建议快进快出。 - 国家将对3周岁以下婴幼儿每年每孩发放3600元育儿补贴（2025年起实施），财政支出超1100亿元，预计拉动社零0.2%；政策落地可能提升民生保障预期，建议均衡配置股指。 **黑色金属** - 焦煤开头阶段性减仓后跌停，钢价明显回落；黑色系商品短期情绪主导市场，供给端部分复产但需求未完全释放；留意“反内卷”政策对中长期供需结构的影响。 - 动力煤市场报价暂稳，终端刚需采购为主；港口库存去化速度放缓，交易策略建议谨慎。 - 铁矿石价格受情绪波动，开仓量减少可能引起回调；“十一限产”预期限制基本面走弱，建议控制仓位。 **农产品** - 俄罗斯暂停汽油出口至8月31日，可能刺激油价反弹。 - 巴西大豆出口强劲，优良率升至70%；阿根廷永久下调豆粕出口税，可能缓解供应担忧，建议关注中美贸易动向。 - 郑糖短期表现近弱远强，国内库存上升但成本支撑仍存；进口糖集中到港压制郑糖高价，预计维持震荡。 - 油脂市场受南美产量增加影响，国内库存偏高，建议关注印尼产量动态。 **有色金属与能源化工** - 氧化铝招标结果公布，中标价格小幅上调，过剩压力阶段性增强；建议观望。 - 碳酸锂近期限仓减仓导致LC2509大幅下跌，建议关注持货反套策略。 - 新疆工业硅复产预期增加，原生供应紧张缓解；管控下开工率回升带动需求预期，但价格高位抑制新单。 - 原铅社库小幅累增，再生供需变化叠加进口窗口吸引力下降，操作建议尝试短空。 **商品策略备忘** - 短期高温气：美元指数偏强，商品情绪回落，多单注意止盈。 - 黄金：受美国经济强预期压制，建议观望；若对俄施压情绪降温，回落至1750美元区域关注做多机会。 ## 关键事件解读 **贸易政策**：美国对俄汽油实施临时禁令；中美关税协议生效在即，需密切跟踪。 **财政动态**：中国育儿补贴正式落地，国内炼厂库存去化加速，原料成本支撑被压缩。 ## 当前市场特点与建议 - 多空交错：宏观预期与基本面博弈加剧情绪波动。 - 策略稳步推进：“反内卷”政策效果待观察，但短期回调后可能存在阶段性做多机会。 - 风险敞口：金属板块则因供给增加而仓位偏谨慎，建议等待稳态出现。 --- 总结信息共计935字。