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上海中期期货——早盘短评20260623 总结

核心内容概览

本报告对2026年6月23日的期货市场进行了全面分析，涵盖宏观金融、股指、能化、黑色、农产品等多个板块，重点跟踪地缘政治、政策动向、供需变化及市场情绪对价格的影响。

主要观点

宏观金融

• 美伊谈判进展：美伊首轮谈判达成5项要点，霍尔木兹海峡管理机制初步确立，市场情绪有所缓和，但地缘风险仍未完全消退。
• 美元指数：美元指数盘中转涨，接近一年高位，显示市场对美联储政策的持续关注。
• 美债与黄金：美债收益率创逾一年新高，黄金价格震荡下行，受美联储鹰派信号及地缘风险影响。
• 中国LPR：1年期和5年期以上LPR连续13个月维持不变，显示国内货币政策保持稳健。

股指

• 整体表现：四大股指期货全线收涨，市场风格从科技成长转向金融板块。
• 金融板块走强：金融股表现优于成长股，主要因前期估值过高，资金开始兑现。
• 市场预期：短期指数或延续偏强震荡，关注美伊局势及国内流动性变化。

欧线集运

• 价格震荡：EC2607合约小幅上涨，日内多空博弈均衡。
• 供应端：伊朗原油出口逐步回归，OPEC+增产及非OPEC国家产量增长预期增强。
• 需求端：航空出行、石化原料及新兴经济体需求支撑仍存。
• 短期展望：欧线运价受地缘缓和影响，震荡运行为主。

有色

• 黄金：受美联储鹰派信号及地缘风险影响，金价震荡下行。
• 沪镍：成本端承压，但库存压力有限，短期震荡。
• 沪铝：国内库存高位，供应端压力不大，沪铝承压震荡。
• 氧化铝：供应过剩格局未改，市场多空交织，震荡运行。
• 锌：矿端偏紧支撑，但下游消费淡季抑制涨幅，短期震荡。

能化

• 原油：受伊朗供应回归预期及OPEC+增产影响，短期偏弱，但库存低位支撑价格。
• 燃料油：供应收缩，但需求支撑有限，期价震荡偏弱。
• PTA：供应回升，需求偏弱，库存去化，短期震荡。
• 尿素：供应高位，需求平淡，港口库存压力仍存。
• 甲醇：受地缘缓和及原油下跌影响，短期震荡走弱。
• 天然橡胶：供需矛盾不大，预计延续区间震荡。
• 塑料与聚丙烯：受原油价格及季节性因素影响，短期偏弱。

黑色

• 钢材：供需双增，总库存由增转降，短期偏弱震荡。
• 铁矿石：供应稳定，需求高位，库存累库，短期承压。
• 焦炭与焦煤：焦炭第八轮提涨落地，焦煤复产加快，短期震荡，关注后续供需博弈。

农产品

• 豆粕：美豆供应偏紧，国内库存上升，短期震荡，关注7-8月美豆关键生长期。
• 菜籽类：加拿大播种条件改善，菜粕库存回升，价格震荡。
• 棕榈油：马棕产量回升，出口改善，但库存压力仍存，短期震荡。
• 豆油：供应端趋紧，出口税下调利好，国内库存回升，短期震荡。
• 棉花：美棉出口强劲，国内检验量提升，价格震荡偏强。
• 白糖：巴西出口节奏加快，印度干旱影响预期，国内需求逐步恢复，价格震荡偏弱。

关键信息汇总

重点关注事项

1. 美伊谈判进展：谈判成果将影响地缘风险溢价及原油价格走势。
2. 美联储政策动向：PCE价格指数及后续加息预期是贵金属及能化品种的重要影响因素。
3. 国内宏观流动性：央行对冲政策及市场资金流向将影响股指表现。
4. 库存变化：各品种库存走势是判断短期价格的重要依据。
5. 行业政策：如印尼镍矿配额、巴西大豆出口税等政策将对相关品种产生影响。

风险提示

• 市场存在不确定性，受政策、经济、地缘等因素影响较大。
• 各品种价格走势可能与预期出现偏差，投资者需谨慎操作。

撰写团队

• 王舟懿（Z0000394）
• 高彬（Z0012839）
• 段恩文（Z0021487）
• 李白瑜（Z0014049）
• 邬小枫（Z0022315）
• 郭金诺（Z0019038）
• 韦凤琴（Z0012228）
• 黄慧雯（Z0010132）
• 雍 恒（Z0011282）