> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 早盘短评总结 ## 宏观金融 ### 核心内容 - **美伊冲突缓和**：美国和伊朗均释放结束中东冲突的意愿，美股大幅上涨，标普500涨2.9%，纳指涨3.8%。 - **板块表现**：通信服务、信息技术板块领涨，能源指数下跌1.2%。 - **美债收益率**：10年期美债收益率下行3基点，2年期下行3.29基点。 - **美元指数**：美元指数终结五连涨趋势，日内下跌0.7%，跌破100关口。 - **贵金属**：现货黄金涨3.5%，白银涨7.36%，但3月仍分别下跌11%和20%。 - **经济数据**：中国3月制造业PMI回升至50.4，非制造业PMI连续第二个月上升，显示经济景气度改善。 ### 主要观点 - 美伊冲突缓和提振市场情绪，推动美股大幅反弹。 - 国内制造业和非制造业PMI数据改善，对A股市场形成支撑。 - 美元指数回落，贵金属价格受提振，但3月累计跌幅较大。 - 中东局势仍是全球资本市场的主要扰动因素。 --- ## 股指 ### 核心内容 - 四组期指主力合约均下跌，IH跌0.33%，IF跌0.77%，IC跌1.73%，IM跌1.69%。 - A股三大指数集体回调，沪指跌0.80%，深证成指跌1.81%，创业板指跌2.70%。 - 沪深京三市成交额20061亿，较前日增加783亿。 - 汽车服务、航天装备板块涨幅居前，煤炭、风电设备、电池等板块跌幅居前。 ### 主要观点 - 中东冲突对A股风险偏好形成压制，短期指数偏弱。 - 制造业PMI回升，经济复苏信号增强，对市场情绪有提振作用。 - 年报和季报发布期临近，业绩超预期个股或成市场修复动力。 - 市场短期或以偏强震荡为主。 --- ## 欧线集运 ### 核心内容 - EC主力合约收跌6.74%，报2394.1点。 - 现货运价整体无变化，马士基、MSC、PA联盟等公司报价维持稳定。 - 外部因素：中东局势持续，霍尔木兹海峡航运量维持低位。 ### 主要观点 - 欧线集运指数受中东局势影响，短期偏弱震荡。 - EC2604合约逐步转向交割逻辑，走势将更多跟随现货报价。 - 4月上旬需关注地缘政治及原油价格波动对运价的影响。 --- ## 有色 ### 核心内容 - **黄金**：COMEX黄金涨3.51%，沪铜涨1.26%，沪镍微涨0.13%。 - **铝**：沪铝涨0.61%，LME铝跌0.26%。 - **氧化铝**：主力合约跌2.12%。 - **锌**：沪锌涨0.55%，LME锌涨1.01%。 - **碳酸锂**：主力合约跌7.97%。 ### 主要观点 - 美伊冲突缓解，贵金属价格修复上涨，但3月仍受压。 - 铜价受供应收缩及需求回暖支撑，短期震荡偏强。 - 镍价受成本支撑，但高库存压制价格，维持宽幅震荡。 - 铝价受国内旺季需求及中东减产影响，短期偏强。 - 氧化铝供应端扰动，短期以震荡为主。 - 锌价受供应偏紧及成本支撑，维持震荡格局。 - 碳酸锂价格受供应回升及需求边际改善影响，短期宽幅震荡。 --- ## 能化 ### 原油 - 原油主力合约跌7.39%，短期维持高位。 - 中东局势未缓解，霍尔木兹海峡航运量低位，OPEC+增产有限。 - 美国页岩油增产有限，难以填补供应缺口。 - 全球经济增速放缓，对原油需求形成压制。 ### 燃料油 - 燃料油主力合约跌1.58%。 - 供应端受制裁影响，发往亚洲的原油减少，影响燃料油产出。 - 需求端刚需支撑，但部分炼厂存在长期停工风险。 - 短期燃油供需偏紧，关注地缘因素对期价的影响。 ### PTA - PTA主力合约涨0.89%。 - 供应端收缩，需求端维持平稳。 - 瓶片消费旺季将至，但短纤出口受阻。 - 库存小幅回升，关注成本端及装置变动。 ### 尿素 - 尿素主力合约跌0.90%。 - 供应回升，工业需求接替农业需求。 - 价格预计维持区间运行。 ### 塑料 - 塑料期货主力合约高位震荡。 - 上游检修减少，但下游采购意愿减弱。 - 原油价格波动仍是短期主要影响因素。 ### 聚丙烯 - PP期货主力合约低位反弹。 - 原料供应偏紧，下游按需采购。 - 原油价格波动影响显著，预计高位震荡。 ### 天然橡胶 - 天然橡胶主力合约涨1.95%。 - 供应端云南开割，海南将跟进，但中东局势仍带来出口担忧。 - 预计整体震荡运行，关注RU与20号标准胶价差变化。 --- ## 黑色 ### 钢材 - 螺纹、热卷价格震荡回落。 - 钢材库存下降，但建材消费回暖，板材略降。 - 螺纹供给压力小于热卷，短期钢价维持宽幅震荡。 ### 铁矿石 - 铁矿石价格高位震荡，受铁水复产支撑。 - 供应端发运量回升，但受美伊局势影响，需求仍有波动。 ### 焦煤焦炭 - 焦炭价格大幅调整，焦煤价格高位震荡。 - 钢厂铁水产量回升，带动焦炭需求。 - 焦煤供应偏紧，但下游采购意愿下降，价格承压。 --- ## 农产品 ### 豆粕 - 豆粕价格震荡偏弱。 - 美豆旧作出口受限，新作预期提振。 - 南美大豆丰产，抛售压力增加，国内供应担忧缓解。 - 预计后期震荡偏弱。 ### 菜籽类 - 菜籽到港逐步回升，但整体恢复偏慢。 - 菜油库存止降转升，供应偏紧。 - 加拿大出口前景改善，提振菜油价格。 ### 棕榈油 - 棕榈油价格震荡偏强。 - 原油上涨对棕榈油形成支撑。 - 4月后棕榈油进入增产周期，后期需警惕供应压力。 - 国内库存高位，但短期仍受地缘因素支撑。 ### 豆油 - 豆油价格震荡运行。 - 国内进入季节性去库周期，库存环比下降。 - 进口数据改善，供应担忧缓解。 ### 养殖 - **生猪**：价格跌破5元/斤，创近七年新低。 - **鸡蛋**：价格震荡偏弱，清明节前备货需求释放。 - **玉米**：市场震荡偏强，东北余粮减少，华北库存逐步累积。 - **棉花**：价格震荡偏强，终端需求回暖，但高价棉传导压力仍存。 - **白糖**：价格震荡偏强，受原油上涨及巴西新榨季影响。 --- ## 风险提示与免责声明 - 市场存在不确定性，投资需谨慎。 - 报告观点仅供参考，不构成投资建议。 - 部分信息来源于第三方，不保证其准确性、完整性、及时性。 - 报告分析受限于信息获取及市场变化，可能存在偏差。 - 市场受政策、经济、国际事件等不可控因素影响，不承诺未来表现。