20260401-上海中期-上海中期期货_早盘短评20260401_7页_1mb

早盘短评总结

宏观金融

核心内容

• 美伊冲突缓和：美国和伊朗均释放结束中东冲突的意愿，美股大幅上涨，标普500涨2.9%，纳指涨3.8%。
• 板块表现：通信服务、信息技术板块领涨，能源指数下跌1.2%。
• 美债收益率：10年期美债收益率下行3基点，2年期下行3.29基点。
• 美元指数：美元指数终结五连涨趋势，日内下跌0.7%，跌破100关口。
• 贵金属：现货黄金涨3.5%，白银涨7.36%，但3月仍分别下跌11%和20%。
• 经济数据：中国3月制造业PMI回升至50.4，非制造业PMI连续第二个月上升，显示经济景气度改善。

主要观点

• 美伊冲突缓和提振市场情绪，推动美股大幅反弹。
• 国内制造业和非制造业PMI数据改善，对A股市场形成支撑。
• 美元指数回落，贵金属价格受提振，但3月累计跌幅较大。
• 中东局势仍是全球资本市场的主要扰动因素。

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股指

核心内容

• 四组期指主力合约均下跌，IH跌0.33%，IF跌0.77%，IC跌1.73%，IM跌1.69%。
• A股三大指数集体回调，沪指跌0.80%，深证成指跌1.81%，创业板指跌2.70%。
• 沪深京三市成交额20061亿，较前日增加783亿。
• 汽车服务、航天装备板块涨幅居前，煤炭、风电设备、电池等板块跌幅居前。

主要观点

• 中东冲突对A股风险偏好形成压制，短期指数偏弱。
• 制造业PMI回升，经济复苏信号增强，对市场情绪有提振作用。
• 年报和季报发布期临近，业绩超预期个股或成市场修复动力。
• 市场短期或以偏强震荡为主。

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欧线集运

核心内容

• EC主力合约收跌6.74%，报2394.1点。
• 现货运价整体无变化，马士基、MSC、PA联盟等公司报价维持稳定。
• 外部因素：中东局势持续，霍尔木兹海峡航运量维持低位。

主要观点

• 欧线集运指数受中东局势影响，短期偏弱震荡。
• EC2604合约逐步转向交割逻辑，走势将更多跟随现货报价。
• 4月上旬需关注地缘政治及原油价格波动对运价的影响。

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有色

核心内容

• 黄金：COMEX黄金涨3.51%，沪铜涨1.26%，沪镍微涨0.13%。
• 铝：沪铝涨0.61%，LME铝跌0.26%。
• 氧化铝：主力合约跌2.12%。
• 锌：沪锌涨0.55%，LME锌涨1.01%。
• 碳酸锂：主力合约跌7.97%。

主要观点

• 美伊冲突缓解，贵金属价格修复上涨，但3月仍受压。
• 铜价受供应收缩及需求回暖支撑，短期震荡偏强。
• 镍价受成本支撑，但高库存压制价格，维持宽幅震荡。
• 铝价受国内旺季需求及中东减产影响，短期偏强。
• 氧化铝供应端扰动，短期以震荡为主。
• 锌价受供应偏紧及成本支撑，维持震荡格局。
• 碳酸锂价格受供应回升及需求边际改善影响，短期宽幅震荡。

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能化

原油

• 原油主力合约跌7.39%，短期维持高位。
• 中东局势未缓解，霍尔木兹海峡航运量低位，OPEC+增产有限。
• 美国页岩油增产有限，难以填补供应缺口。
• 全球经济增速放缓，对原油需求形成压制。

燃料油

• 燃料油主力合约跌1.58%。
• 供应端受制裁影响，发往亚洲的原油减少，影响燃料油产出。
• 需求端刚需支撑，但部分炼厂存在长期停工风险。
• 短期燃油供需偏紧，关注地缘因素对期价的影响。

PTA

• PTA主力合约涨0.89%。
• 供应端收缩，需求端维持平稳。
• 瓶片消费旺季将至，但短纤出口受阻。
• 库存小幅回升，关注成本端及装置变动。

尿素

• 尿素主力合约跌0.90%。
• 供应回升，工业需求接替农业需求。
• 价格预计维持区间运行。

塑料

• 塑料期货主力合约高位震荡。
• 上游检修减少，但下游采购意愿减弱。
• 原油价格波动仍是短期主要影响因素。

聚丙烯

• PP期货主力合约低位反弹。
• 原料供应偏紧，下游按需采购。
• 原油价格波动影响显著，预计高位震荡。

天然橡胶

• 天然橡胶主力合约涨1.95%。
• 供应端云南开割，海南将跟进，但中东局势仍带来出口担忧。
• 预计整体震荡运行，关注RU与20号标准胶价差变化。

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黑色

钢材

• 螺纹、热卷价格震荡回落。
• 钢材库存下降，但建材消费回暖，板材略降。
• 螺纹供给压力小于热卷，短期钢价维持宽幅震荡。

铁矿石

• 铁矿石价格高位震荡，受铁水复产支撑。
• 供应端发运量回升，但受美伊局势影响，需求仍有波动。

焦煤焦炭

• 焦炭价格大幅调整，焦煤价格高位震荡。
• 钢厂铁水产量回升，带动焦炭需求。
• 焦煤供应偏紧，但下游采购意愿下降，价格承压。

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农产品

豆粕

• 豆粕价格震荡偏弱。
• 美豆旧作出口受限，新作预期提振。
• 南美大豆丰产，抛售压力增加，国内供应担忧缓解。
• 预计后期震荡偏弱。

菜籽类

• 菜籽到港逐步回升，但整体恢复偏慢。
• 菜油库存止降转升，供应偏紧。
• 加拿大出口前景改善，提振菜油价格。

棕榈油

• 棕榈油价格震荡偏强。
• 原油上涨对棕榈油形成支撑。
• 4月后棕榈油进入增产周期，后期需警惕供应压力。
• 国内库存高位，但短期仍受地缘因素支撑。

豆油

• 豆油价格震荡运行。
• 国内进入季节性去库周期，库存环比下降。
• 进口数据改善，供应担忧缓解。

养殖

• 生猪：价格跌破5元/斤，创近七年新低。
• 鸡蛋：价格震荡偏弱，清明节前备货需求释放。
• 玉米：市场震荡偏强，东北余粮减少，华北库存逐步累积。
• 棉花：价格震荡偏强，终端需求回暖，但高价棉传导压力仍存。
• 白糖：价格震荡偏强，受原油上涨及巴西新榨季影响。

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