20250921-国金证券-通信行业研究_OCS市场关注度提升_华为发布超节点新产品_11页_1mb

通信行业周报摘要

通信周观点

1） 英伟达入股英特尔： 签订50亿美元收购协议，双方在数据中心的合作将推动AI计算发展。
2） 光库科技、凌云光等厂商展出OCS相关产品： 光库科技等厂商展出OCS相关产品，并叠加Coherent披露，其液晶技术的OCS已获得首笔订单，推动技术关注度。
3） 英伟达新AI平台Rubin单卡功耗超2000W： 新的散热方案优化，带动水冷板、均热片需求高增长。
4） 华为发布最新超节点产品： 英伟达积极推动新平台Rubin与下一代Feynman平台的散热方案优化，带动液冷产业链需求；华为发布支持高密度昇腾卡的超节点产品，推动国产算力基础设施落地。

细分行业观点

服务器

• 本周/本月服务器指数上涨0.40% / 2.32%。OpenAI计划未来五年投入1000亿美元用于备用服务器租赁，甲骨文与Meta洽谈200亿美元云服务协议，驱动服务器需求长期增长。
• 海外服务器代工厂有望受益于AI算力需求。

光模块

• 光模块指数环比上涨7.26% / 7.75%，市场认可度提升。
• 微软在威斯康星州建设数据中心，将集成数十万英伟达GB200 GPU，性能为当前全球最快超算的10倍，持续带动高速光互连需求。

IDC

• 光模块出口数据骤降，原因是国内厂商扩大海外建厂，但同时，部分头部厂商可能赢得更多份额。
• 华为发布的超节点Atlas系列产品强化算力优势，寒武纪40亿元定增获批，国产算力生态加速升级。

液冷

• 英伟达新平台导致散热需求大增，带动水冷板和均热片供应商需求。

投资建议与风险

投资方向

• 关注服务器、IDC、光模块、液冷等细分市场的优势企业，包括海外服务器厂商和国内液冷/光模块产业链。
• 华为超节点及配套芯片升级有助带动光连接商放量。

风险提示

• 北美AI建设延迟、中国关税政策、核心技术供应瓶颈、行业监管加强、竞争加剧等。