美债双周报：降息预期下，关注12月非农数据-20240101-华泰期货-11页_1mb

报告总结

核心观点
2024年1月1日的美债双周报指出，美联储12月议息会议释放较为鸽派的利率预期，暗示可能降息。美债收益率连续下降，其中2年期收益率降幅达140bp，10年期收益率回落319bp，主要受通胀溢价下降影响。通胀数据显示，核心PCE物价指数降至3.2%，但仍需警惕潜在通胀风险。美国经济指标略有改善，但财政赤字增加至17.4万亿美元，流动性风险可能上升。风险包括通胀回归和金融市场不稳定。

市场分析
报告显示美债市场活跃度下降，中国持有的美债降至8000亿美元以下。衍生品市场中，美债期货净空头持仓稳定，但联邦基金利率期货净空头持仓回落，反映更快降息预期。流动性方面，TGA账户存款回升，美联储逆回购工具交易减少，潜在流动性压力增加。

经济与风险
美国经济短期指标回升，就业和房地产市场趋于改善，但薪资增速和油价波动可能带动通胀抬头。报告警告， overly optimistic forecasts and early monetary easing could reignite inflation risks.

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