20240324-财通证券-食品饮料2024年一季报前瞻_边际反馈预计向上_板块配置可更加积极_10页_497kb

食品饮料行业投资策略报告（2024年3月24日）

核心观点

• ⭐ 边际反馈向上： 板块配置可更积极，消费复苏带来边际改善。
• ⭐ 白酒： 分化持续，高端韧性凸显；次高端库存去化加深，调整逐步收尾。
• ⭐ 大众品： 零食板块依旧强劲，餐饮供应链保持韧性，啤酒结构优化不止步，乳饮稳中有升。

投资建议

短期（财报季）：

• 🥁 确定性优先：
  • 零食：盐津铺子、劲仔食品、甘源食品。
  • 高股息/高分红：五粮液、泸州老窖。
  • 高增长：山西汾酒、东鹏饮料、千味央厨。

中长期：把握结构性机会

1. ⭐ 白酒板块：

   • 建议积极布局，看好政策与消费复苏催化。
   • 推荐标的：
     • 贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、迎驾贡酒。

2. ⭐ 大众品板块：

   • 餐饮链：安井食品、千味央厨、立高食品、宝立食品、日辰股份。
   • 边际改善标的：天味食品、香飘飘、中炬高新、甘源食品。

核心数据摘要

表1：重点公司投资评级概览

投资风险提示

• 🔴 宏观消费力恢复不及预期。
• 🔴 行业竞争加剧、食品安全风险。

谨请参阅尾页重要声明及评级标准。