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豆粕与豆一市场周报总结（2024年03月03日）

一、核心内容概述

2024年3月3日发布的市场分析报告，主要聚焦于豆粕和豆一期货品种的震荡调整趋势，结合国际大豆市场和国内市场基本面进行综合研判。报告指出，国际和国内供需变化、政策支持及天气因素对市场走势产生重要影响，未来市场走势将取决于USDA供需报告和现货市场动态。

二、国际大豆市场分析

1. 美豆市场表现

• 价格走势：美豆期价偏弱震荡，主要受出口需求放缓和南美供应压力影响。
• 出口数据：
  • 2月22日当周，美豆出口装船量约110万吨，周环比下降8%。
  • 2023/24年度累计出口装船约3270万吨，同比降幅约21%。
  • 当周净销售量约16万吨，符合预期。
  • 对中国出口装船量约69万吨，周环比上升，但累计同比大幅下降。
• 基差变化：美豆基差稳中略降，反映市场预期有所下调。

2. 巴西大豆市场表现

• 收获进度：截至2月22日当周，巴西大豆收获进度约40%，高于去年同期的33%，但低于2022年和2019年同期。
• 产量预测：
  • 多家机构下调巴西大豆产量预估，仅StoneX上调至1.5155亿吨。
  • 主要调低原因：高温、不规则降雨影响单产。
• 基差反弹：巴西大豆3月FOB基差在2月29日反弹至**-40美分/蒲**，4月～7月基差同步反弹，7月基差转为正值。

3. 阿根廷大豆市场表现

• 种植情况：截至2月29日当周，阿根廷大豆种植率100%，前一周为98.4%，去年同期也为100%。
• 天气影响：3月中上旬阿根廷主产区降水偏少，可能影响收获进度和作物质量。
• 产量预期：阿根廷维持丰产预期，种植完成，收获将从4月开始。

三、国内市场分析

1. 豆粕市场

• 价格走势：国内豆粕期价先跌后反弹，周涨幅约3%。
• 现货情况：
  • 成交量：周内豆粕日均成交量约23万吨，较前一周上升。
  • 提货量：日均提货量约15万吨，较前一周上升。
  • 基差：张家港豆粕基差周均值约271元/吨，较前一周下降。
  • 库存：主流油厂豆粕库存约50万吨，周环比下降20%，同比也下降21%。
  • 压榨量：当前周度压榨量约196万吨，较前一周上升，开机率约56%。预计下周压榨量将下降至179万吨。

2. 豆一市场

• 价格走势：豆一价格延续弱势，周跌幅约0.76%。
• 现货价格：
  • 东北新季大豆主流收购价在4660～4780元/吨，较前周下跌20～80元/吨。
  • 关内地区收购价在5000～5360元/吨，部分持平，部分下跌。
  • 销区食用大豆价格在5180～5380元/吨，局部下跌。
• 销售情况：农户销售意愿增加，贸易商随收随走，走货速度偏慢。
• 政策支持：黑龙江省释放大豆生产者补贴政策信号，每亩补贴350元以上，稳定大豆生产，支撑豆价。

四、市场展望

1. 豆粕

• 期价走势：预计震荡调整，等待3月USDA供需报告指引。
• 支撑因素：巴西到货成本偏强，基差反弹。
• 压制因素：现货价格偏弱，基差下行。

2. 豆一

• 期价走势：预计低位震荡，政策支撑仍在。
• 支撑因素：黑龙江政策信号释放，稳定生产预期。
• 压制因素：现货价格弱势，市场走货偏慢。

五、关键信息总结

国际市场关键点：

• 美豆出口装船量下降，但净销售量符合预期。
• 巴西大豆产量下调，仅StoneX上调，基差反弹。
• 阿根廷大豆种植完成，但3月中上旬降水偏少，可能影响产量和质量。

国内市场关键点：

• 豆粕成交量和提货量上升，库存下降。
• 豆一现货价格弱势，但政策支持仍存。
• 黑龙江省大豆生产者补贴政策释放，激励生产，支撑价格。

六、主要观点

• 豆粕：受巴西基差反弹支撑，期价偏强，但现货价格偏弱可能拖累走势，需关注USDA报告。
• 豆一：因现货偏弱和政策支撑不足，期价处于低位震荡状态。
• 总体趋势：短期内震荡调整为主，市场需等待更多政策和天气信息指引方向。

七、风险提示

• 国际供需变化：美豆出口和南美供应可能对价格产生较大影响。
• 天气因素：阿根廷降水偏少可能影响大豆质量与产量。
• 政策变动：国内政策支持力度可能影响市场情绪与价格走势。

八、免责声明

本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行判断并承担相应风险。