外资流入A股系列25：总量加速，食饮转正-20210603-兴业证券-28页_1mb

证券研究报告总结

核心内容

2021年5月，北向资金净流入约558亿元，累计净流入2083亿元，创历史同期新高。人民币升值和全球经济复苏推动了外资对A股市场的持续流入，尤其在食品饮料行业首次实现月度净流入，表明外资对消费板块的偏好增强。

主要观点

• 外资流入趋势：2021年5月外资流入显著加速，主要受人民币升值和全球市场风险偏好提升影响。外资对A股的配置比例持续上升，预计未来3-5年外资流入规模将突破10000亿元。
• 行业配置：外资对食品饮料、银行、电新等行业超配，而对电子、计算机、非银行金融等行业低配。食品饮料行业成为外资增配的重点，且其持股市值占比最高。
• MSCI调整：2021年5月MSCI中国A股指数新增5只科创板股票，包括康希诺-U、中国通号、澜起科技、杭可科技、睿创微纳，这是科创板股票首次进入MSCI旗舰指数。
• 板块偏好：外资主要流入主板和沪深300成分股，占陆股通持股市值的85%和74%。5月净流入资金中，87%流向主板，58%流向沪深300成分股。
• 个股表现：茅台、美的集团、五粮液等蓝筹白马股获得显著净流入，而三一重工、京东方、比亚迪等周期制造行业个股则遭净流出。食品饮料板块在5月净流入额达155亿元，为流入最多行业。

关键信息

外资流入情况

• 5月净流入：约558亿元，创单月新高。
• 1-5月累计净流入：2083亿元，历史同期最高。
• 人民币升值：5月人民币兑美元升至6.37，创近三年新高，提升中国优质资产的吸引力。
• 外资流入趋势：人民币升值阶段外资流入规模明显高于贬值阶段。

行业配置

• 超配行业：食品饮料（7.6%）、家电（4.5%）、电新（1.9%）。
• 低配行业：电子（-2.5%）、计算机（-1.6%）、非银行金融（-1.6%）。
• 流入较多行业：食品饮料（155亿）、银行（106亿）、家电（54亿）。
• 流出较多行业：汽车（-31亿）、电子（-28亿）、机械（-25亿）。

板块偏好

• 主板：外资持股市值占比85%，净流入占比87%。
• 沪深300：外资持股市值占比74%，净流入占比58%。
• 科创板：持股市值约51亿元，仅占陆股通持股市值的2%。

个股情况

• 净流入前五个股：贵州茅台（53.28亿）、美的集团（53.12亿）、五粮液（37.06亿）、招商银行（29.27亿）、兴业银行（22.36亿）。
• 净流出前五个股：三一重工（-40.49亿）、京东方A（-22.78亿）、潍柴动力（-21.66亿）、赣锋锂业（-15.09亿）、比亚迪（-12.84亿）。
• 净流入占比前五个股：大博医疗（7.0%）、韶钢松山（4.8%）、太钢不锈（4.7%）、酒鬼酒（3.4%）、旗滨集团（3.7%）。
• 净流出占比前五个股：先导智能（-21.6%）、潞安环能（-4.6%）、大族激光（-3.3%）、许继电气（-3.1%）、特锐德（-3.1%）。

风险提示

本报告为历史分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，也不构成对板块或个股的推荐或建议。使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。

行业表现与外资偏好

• 人民币升值受益行业：钢铁、有色金属等原材料进口较多的行业受益于人民币升值，进口成本降低，市场表现靠前。
• 外资青睐行业：食品饮料、消费者服务等行业在人民币升值阶段有较大概率取得超额收益。

行业配置与外资流动

• 外资增配行业：食品饮料（0.8%）、银行（0.3%）、电新（0.1%）。
• 外资减配行业：家电（-0.3%）、机械（-0.3%）、汽车（-0.2%）。

数据来源

资料来源：MSCI、Wind，兴业证券经济与金融研究院整理。