20250708-国泰期货-所长早读_81页_22mb

今日发现：特朗普政府对日韩等国征收25%关税，截止期从7月9日推迟至8月1日。美国与欧盟等国正进行贸易谈判，全球贸易不确定性增加。国内经济数据和财政政策影响短期利率和通胀预期，美债利差或上行，10年期利率有上行风险。

核心观点：贸易摩擦的延续将制约经济增长，短期市场波动加大。大美丽法案的财政扩张效应在3年内显现，但3个月维度看，关税收入影响中性，美债供给风险可控。商品市场供需矛盾局部化，叠加关税政策，短期趋势偏弱。

板块关注：

• 海外宏观：关税政策和全球经济不确定性是主要风险。
• 纯碱：供应端产量偏高，需求端光伏和浮法玻璃减产，价格压力大。

各商品短期趋势：

• 黄金/白银：黄金趋势强度-1（看空），白银+1（看多），受通胀数据和降息预期扰动。
• 工业金属：铜、锌、铅、锡趋势均偏弱，供应增加和需求疲软压制价格。
• 能源化工：沥青震荡上行，受油价支撑；纯碱、对二甲苯、PTA围绕成本支撑窄幅震荡。
• 农产品：棕榈油、豆粕波动受天气和出口政策影响；橡胶、纸浆库存高企，需求边际改善有限。

总体市场展望：聚焦美国关税谈判和全球通胀数据，关注美联储降息预期。商品市场宽幅震荡，纯碱、铜等供需矛盾或加剧风险。金融资产短期回调概率大，长期贸易摩擦风险未减，需谨慎管理仓位。